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中信互联网阿里巴巴FY2027Q2业绩前瞻云业务量利双升全栈AI加速闭环

2026-10-09 未知机构 John
中信互联网阿里巴巴FY2027Q2业绩前瞻云业务量利双升全栈AI加速闭环
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阿里巴巴FY2027Q2业绩报告核心内容有哪些？

阿里巴巴FY2027Q2业绩报告显示，集团收入预计2,727亿元，同比增长10%，主要由云与即时零售带动。经调整EBITA达293亿元，同比增长216%，利润率提升至10.8%。Non-GAAP净利润为247亿元，同比增长138%。即时零售减亏和云业务利润率上行是利润改善的主要驱动因素。报告还提到，8月完成约800亿港元配售后，公司资金状况较为充裕。

AI云与算力服务赛道发展趋势如何？

AI云与算力服务赛道呈现强劲增长态势。阿里巴巴云分部收入预计609亿元，同比增长53%，经调整EBITA为76亿元，利润率升至12.5%。需求端，生物制药、具身智能、金融等行业需求同步增长；供给侧，新增数据中心约一半为自建，平头哥放量推动单位算力成本持续优化。预计下一财年该业务仍将保持50%以上增速。

研报重点分析了阿里巴巴哪些业务方向？

研报重点分析了阿里巴巴云业务、AI实验室与应用及电商集团的业绩表现。云业务方面，关注量利双升和利润率提升；AI实验室与应用方面，关注投入回归理性及全栈协同下的收入覆盖逐步兑现；电商集团方面，关注传统电商稳健表现和即时零售减亏进展。报告强调全栈AI优势开始在利润端兑现。

当前市场对阿里巴巴的整体判断是什么？

市场对阿里巴巴的整体判断积极。公司主业稳健，提供充足现金流。AI云业务量利双升，模型亏损收窄，全栈AI优势逐步体现。平头哥潜在独立上市可能带来价值重估机会。阿里巴巴被视为把握中国全栈AI机遇的核心标的。

研报提示了哪些潜在风险？

研报提示的风险主要集中在AI实验室与应用分部。尽管亏损收窄，但该分部仍处于投入期，收入覆盖尚未完全实现。模型投入的变现效率存在不确定性，C端产品如千问App的货币化空间尚待验证。此外，云业务的高增长是否可持续也存在一定市场担忧。