华创行业联合2026年10月十大金股电话会议

一、核心策略观点 当前A股处于估值熊市后期，盈利方向不明，建议采取均衡配置的杠铃策略，即“最硬的矛”布局增长明确的TMT板块，“最后的盾”选择高防御性的红利板块，核心关注流动性（美长债利率）和国内政策两个乐观信号。

二、10月十大金股核心逻辑

1. 东航物流（交运）：AI驱动航空货运新需求，半导体等AI相关货量占比提升，2027年预计PE8倍、股息率5%，具备低估值、新需求、红利属性，二季度在高油价下净利同比增13%，成本传导能力强，行业竞争格局稳定。
2. 宁德时代（电新）：匈牙利工厂推进有序，Q4产能投放，10月产量环比增3%-5%、11月微增，锂价下跌利好单位盈利，2027年估值约11倍，20%-30%业绩增速匹配度高，底部具备投资价值。
3. 比亚迪（汽车）：出口端政策预期逐步落地，利空出尽，国内大瓦闪充提升份额，9月销量同比增17%、前三季销132万辆同比增19%，内销韧性超预期。
4. 鑫瑞股份（机械）：PCB行业因AI需求向高端化迭代，景气度可展望至2028年，鑫瑞股份自制设备迭代，10月产能爬坡，下半年高端铣刀业绩预计贡献1亿利润，2027年估值约18倍，估值低估。
5. 景旺电子（电子）：三季度传统汽车板涨价修复毛利率，AI业务中的光模块SLP工厂扩产、AI服务器相关产品Q4将爆发，2027年估值约10倍，三四季度业绩增速陡峭，三季度业绩弹性大。
6. 长飞光纤（通信）：光纤不受FCC相关限制，海外产能需求缺口大，三季度北美、欧洲光纤价格环比增3%-5%，海外收入占比超50%，2027年估值约17倍、2028年约7倍，基本面强劲、阿尔法属性突出。
7. 深信服（计算机）：AI基础设施（AI INFA）快速增长，2027年上半年营收增32.85%，云计算及AI INFA收入占比55.34%、同比增58.6%，超融合市占率双第一，AI安全技术全球领先，利润扭亏。
8. 药明康德（医药）：CXO行业商业化项目放量，2027年上半年营收增48%、经调整净利增83%，在手订单664亿，新签订单增超40%，小分子CDMO、多肽、AI制药均有强劲增长，2027年估值约15-20倍，全球竞争力强。
9. 美的集团（家电）：股价回调后性价比提升，长线资金托底，公募低配，四季度基本面低基数（国补高基数缓解），分红率有提升空间，现金流健康，C端海外份额扩大、B端机器人等成长空间大。
10. 江苏银行（银行）：长三角优质城商行，2027年上半年总资产增超13%、营收增9.1%、净利增8%，年化ROE超15.7%，资产质量优异（不良率0.81%、拨备覆盖率超300%），2027年股息率超5%，管理层延续性强，具备估值修复空间。

三、风险与关注 全球货币政策收紧超预期、国内经济复苏不及预期、贸易摩擦升级、行业竞争加剧导致业绩不及预期的风险。