2026年10月6日金融地产与宏观市场会议纪要

报告指出金融地产关联市场呈现分化，国内公募基金清盘量创八年新高，反映资本市场核心投资需求收缩；同时测试测量及相关高端电子设备领域市场需求旺盛，供应链紧张，交货周期拉长。测试测量行业竞争白热化，各主体将测试环节作为布局重点，但面临测试时间长和配套环节（翘曲处理、晶圆厂集成）推进的双重瓶颈，CPO领域测试时间压缩暂未被列为首要攻关方向。

该领域市场需求旺盛，供应链紧张，交货周期显著拉长。行业竞争激烈，市场参与者均将测试环节作为核心布局方向，加大资源投入抢占市场份额。然而，面临两大核心瓶颈：测试时间长、配套环节协同推进缓慢（如翘曲处理、晶圆厂集成）。配套环节已成普遍布局方向，但CPO领域测试时间压缩尚未成为首要攻关重点。市场份额最终由产品可靠性、性能及下游客户合作关系决定。

报告重点分析了国内公募基金清盘情况及其对行业竞争格局的影响，以及测试测量及相关高端电子设备领域的供需变化、核心瓶颈突破进度（尤其是CPO领域测试时间压缩规划），并关注行业内市场份额争夺情况。同时，报告也探讨了金融地产关联市场的分化现象及背后的原因。

当前市场呈现分化态势，一方面国内公募基金清盘量创八年新高，反映资本市场核心投资需求收缩；另一方面测试测量及相关高端电子设备领域市场需求旺盛，供应链紧张，交货周期拉长。测试测量行业竞争白热化，各主体加大资源投入抢占市场份额，但面临测试时间长和配套环节推进缓慢的双重瓶颈。

报告提示需关注国内公募基金清盘后续发展，包括清盘是否维持高位、涉及产品类型及受影响机构数量，以及是否触发监管政策调整或引导。此外，需关注测试测量及高端电子设备领域供需变化，特别是交货期是否持续拉长、核心瓶颈突破进度（尤其是CPO领域测试时间压缩规划），以及行业内市场份额争夺情况可能带来的风险。