化工日报：下游轮胎开工率季节性走低

市场要闻与数据

• 期货方面：RU主力合约20145元/吨（+50元/吨），NR主力合约17410元/吨（-90元/吨），BR主力合约16590元/吨（+590元/吨）。
• 现货方面：云南产全乳胶19700元/吨（+100元/吨），青岛保税区泰混19280元/吨（+60元/吨），泰国20号标胶2600美元/吨（持平），印尼20号标胶2530美元/吨（持平），中石油齐鲁石化BR9000出厂价16500元/吨（+500元/吨），浙江传化BR9000市场价16400元/吨（+500元/吨）。

市场资讯

• ANRPC预测：2026年全球天胶产量同比增0.6%至1503.9万吨，消费量同比增0.4%至1535.6万吨。主要国家中，中国增2.9%（产量）、2.9%（消费），泰国增1.9%（产量）、降3.5%（消费），印尼增1%（消费）。
• 中国橡胶轮胎出口：2026年前8个月出口量663万吨（+2%），金额1106亿元（-3.1%）；其中新的充气橡胶轮胎出口637万吨（+1.8%），金额1061亿元（-3.3%）。
• 乘用车市场：8月全国乘用车零售154.1万辆（-23.6%），新能源零售100.5万辆（-10.1%），渗透率65.2%；出口88.8万辆（+77.8%），新能源车占出口58.4%。
• 科特迪瓦橡胶出口：2026年前8个月出口量123万吨（-1.9%），8月同比下降1%但环比增4%。
• 卡客车轮胎出口：8月出口量43.04万吨（环比+7.25%，同比-1.93%），1-8月累计出口324.29万吨（累计同比增长0.46%）；当月出口均价2100.64美元/吨（环比+0.40%，同比+1.82%）。

市场分析

• 天然橡胶：
  • 现货及价差：RU基差-445元/吨（+50），RU-混合胶价差865元/吨（-10），NR基差105.00元/吨（+91.00）；全乳胶19700元/吨，混合胶19280元/吨，3L现货20100元/吨；STR20#报价2600美元/吨（持平），全乳胶与3L价差-400元/吨（-100），混合胶与丁苯价差2780元/吨（-440）。
  • 原料：泰国烟片89.62泰铢/公斤（+0.77），胶水86.50泰铢/公斤（+1.00），杯胶79.50泰铢/公斤（持平），胶水-杯胶价差7.00泰铢/公斤（+1.00）。
  • 开工率：全钢胎26.64%（-21.98%），半钢胎24.52%（-28.08%）。
  • 库存：天然橡胶社会库存575239吨（-10124），青岛港库存1096367吨（-13134），RU期货库存148200吨（+230），NR期货库存6552吨（持平）。
• 顺丁橡胶：
  • 现货及价差：BR基差-290元/吨（-90），丁二烯中石化出厂价14000元/吨（+500），齐鲁石化BR9000报价16500元/吨（+500），浙江传化BR9000报价16400元/吨（+500），山东民营顺丁橡胶16300元/吨（+500），东北亚进口利润-2735元/吨（+491）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶65.73%（+5.97%）。
  • 库存：贸易商库存6410吨（+530），企业库存20800吨（+4050）。

策略

• RU及NR：谨慎偏多。泰国产区原料价格上涨，成本端支撑加强；海外产量回升缓慢，国内到港量低位；仓单同比持续低位带来支撑。下游需求尚无亮点，但长假后轮胎厂开工率环比回升。
• BR：谨慎偏多。丁二烯原料坚挺导致顺丁橡胶生产亏损，上游装置低开工，供应减量使库存持续去化。进入10月仍有装置检修，供应偏紧。下游需求尚无亮点，但长假后开工率回升。供需格局偏紧，成本支撑下价格有望偏强。周边天然胶强势也提供支撑。后期关注美伊事件及生产利润变化。

风险

美伊冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。