2026年10月港股金股推荐：优选科技及资源

近期重点事件

• 多家全球主要经济体央行同步加息，包括美联储、欧洲央行、日本央行，主要原因是地缘冲突、全球供应链重构、贸易壁垒等因素导致通胀持续上升。
• 美国公布9月非农数据，新增就业人数低于预期，失业率小幅上升，市场关注后续FOMC会议纪要和CPI数据。
• 港股通标的名单调整，南下资金流入明显，9月南下资金净流入608亿港元。
• 国家主席习近平对美国进行国事访问，达成八点成果共识，为中美关系提供更明确的战略指引。
• Meta推出Personal Agent产品Muse，上线十天后登上苹果应用商店美国免费榜第一，用户可以授权Muse处理邮件、日历、文件等任务。
• 国内外多家公司发布AI模型更新，包括阿里巴巴、MiniMax、DeepSeek、Kimi、小米、Anthropic、OpenAI、Meta、谷歌、SpaceX等。

市场情况

• 9月港股下跌，恒生指数和恒生科技指数分别下跌3.7%和7.9%。
• 南下资金净流入，9月南下资金净流入608亿港元。
• 制药/生物科技与科学板块领涨，汽车与汽车零部件、软件与服务、材料等板块领跌。
• 恒生综指9月的PE（TTM）下降，资讯科技、金融类等板块估值有所降低，地产建筑、必需性消费等板块估值有所提升。

当前配置建议

• 关注基本面向好的能源企业，如中国秦发、力量发展等。
• 关注AI硬件公司海光芯正、长光辰芯、联想集团等。
• 关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网大厂和模型厂商，如阿里巴巴、腾讯等。

2026年10月海外金股组合

• 中国秦发（0866.HK）：SDE矿产能持续释放，宏图正展。公司上半年收益和利润大幅增长，印尼SDE矿山产销量大幅提升，煤矿在建项目有序推进，资源储量充裕。预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为7.81亿元、13.10亿元、17.86亿元，维持“买入”评级。
• 力量发展（1277.HK）：吨煤盈利弹性凸显，静待南非、宁夏放量，中期分红回馈市场。公司上半年净利润大幅增长，煤炭业务利润总额同比大幅增长，永安煤矿和韦一煤矿建设中，南非煤矿项目已投产。中期每股股息6.0港仙，派息总额5.16亿港元。预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为20.67亿元、26.11亿元、35.75亿元，维持“买入”评级。
• 海光芯正（1191.HK）：硅光自研筑基，卡位AI光互连。公司收入高速增长，产品结构同步升级，毛利率呈现先升后降态势。AI光模块市场正高速扩容，硅光子方案具备成本、功耗等优势。公司在产品、技术、产能与客户端的布局持续深入。预计公司2026-2028年收入约21.0/101.7/149.1亿元，归母净利润约-0.3/8.6/16.0亿元，给予220港元目标价，给予“买入”评级。
• 长光辰芯（03277.HK）：关注半导体等高端工业检测进展。公司上半年收入和利润大幅增长，工业成像场景是核心增长动力，竞争壁垒突出，后续驱动场景包括半导体检测、专业影像、国际市场等。预计公司2026-2028年收入为13.9/19.9/26.0亿元，经调整归母净利约6.1/9.7/13.95亿元，给予127港币目标价，重申“买入”评级。
• 联想集团（0992.HK）：服务器利润高增，客户及产品结构升级。本财季收入和利润大超预期，AI相关收入同比增长60%，AI服务器项目储备增至540亿美元，PC市占率扩大优势，持续推动高端化。预计公司26/27FY、27/28FY、28/29FY营业收入为1025/1157/1274亿美元，非香港财务报告准则归母净利润为40.21/51.01/59.94亿美元，维持“买入”评级。
• 阿里巴巴-W（9988.HK）：阿里云增速亮眼，盈利性持续提升。本季non-GAAP净利润约207亿元，同比下降38%，电商基本盘保持稳健，即时零售UE持续改善，云业务继续加速，盈利能力改善明显。预计公司2027-2029财年收入为11039/12265/13926亿元，non-GAAP归母净利989/1462/1848亿元，给予212港元/（BABA.N）216美元目标价，重申“买入”评级”。
• 腾讯控股（0700.HK）：传统业务基本盘稳固，AI基建投入加速。本季收入同比增长11%，毛利达1184亿元，同比提升13%，non-GAAP归母净利润约684亿元，同比增长9%。本土游戏恢复高增速，海外游戏受汇率因素拖累，AI持续驱动精准营销，视频号商业化持续加速，Hy系列模型持续迭代，WorkBuddy商业化表现亮眼，资本开支持续加速，AI基础设施进入集中投入阶段。预计腾讯2026-2028年收入为8278/9040/9895亿元，non-GAAP归母净利为2694/2847/3075亿元，给予717港币目标价，对应20x 2027e/E，重申“买入”评级。

风险提示

• 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
• 赛道竞争超预期的风险。
• 地缘冲突加剧风险。