一、近期重点事件
- 地缘政治风险：美国和以色列与伊朗之间的冲突持续，对全球能源和金融市场造成冲击，导致石油和天然气价格高企，美元走强，黄金价格剧烈波动。
- 互联网企业推出“龙虾”产品：MiniMax、智谱、阿里、百度、微信、Kimi等互联网企业纷纷推出基于OpenClaw的AI助手或平台，推动AI应用发展。
- 外卖平台反垄断调查：国家市场监管总局对美团、饿了么等外卖平台进行反垄断调查，强调健康的竞争应依靠技术创新和服务优化，而非资本堆砌。
- 特斯拉CyberCab即将量产：特斯拉首款专为Robotaxi设计的运营车辆CyberCab即将在4月量产，标志着L4级别自动驾驶技术的进步。
二、市场情况
- 港美股3月整体下跌：恒生指数和恒生科技指数分别下跌7.1%和8.7%。
- 南下资金净流入：3月南下资金净流入607亿港元，但近30个交易日资金流入较2月有所减少。
- 分板块行情：能源行业领涨，耐用消费品与服装、资本货物、媒体等行业领跌。
- 分板块估值：恒生综指PE（TTM）下降，资讯科技、地产建筑类、金融、必需性消费等板块估值较2月末有所下降。
三、当前配置建议
- 关注成长性可期的地产、能源企业，如贝壳、中国秦发、力量发展等。
- 关注受益于供需向好的有色企业，如中国宏桥、创新实业等。
- 关注受益于AI模型迭代、AI生态完善的互联网企业，如阿里巴巴、腾讯等。
- 关注重要新品发布或量产的整车厂及智驾零部件企业，如零跑汽车、地平线机器人、耐世特等。
四、2026年4月海外金股组合
- 贝壳-W（2423.HK）：经纪服务增速优于行业，多元业务盈利改善。
- 中国秦发（0866.HK）：SDE加速爬坡，TSE蓄势待建——宏图正展。
- 力量发展（1277.HK）：宁夏、南非业绩放量在即，直接受益海外煤价上涨，高分红彰显投资价值。
- 中国宏桥（1378.HK）：2025年全年业绩表现亮眼，铝一体化布局优势显著。
- 创新实业（2788.HK）：深耕产业筑长效根基，聚力创新拓长远未来。
- 阿里巴巴-W（9988.HK）：持续战略投入，重构AI矩阵。
- 腾讯控股（0700.HK）：游戏与广告领跑行业，AI投入继续加大。
- 零跑汽车（9863.HK）：看好A系列和D系列新车。
- 地平线机器人-W（9660.HK）：期待舱驾融合新品。
- 耐世特（1316.HK）：提高派息，线控转向受益于L4车型量产。
五、风险提示
- 海内外政策和监管环境超预期变化的风险。
- 赛道竞争超预期的风险。
- 地缘冲突加剧风险。
