新能源每周金选第127期

这份研报主要分析了锂电板块、AI电源板块、TEC板块以及玻璃基板与PCB板块的投资机会。锂电板块当前估值处于低位，具备配置价值；AI电源板块海外订单饱满，三季度是业绩关键观察期；TEC板块因AI算力扩张需求增长，国产替代空间大；玻璃基板和PCB板块则处于量产验证和订单上行阶段。推荐标的包括宁德、亿纬、麦克米特、欧陆通、富信科技、京东方等。

报告认为锂电板块2023-24年估值处于低位，中长期仍有20%增长空间，但2027年增速可能放缓至15-20%；AI电源板块受益于海外订单饱满，三季度业绩值得关注；TEC板块随着AI算力扩张需求持续增长，国产替代潜力巨大；玻璃基板和PCB板块则处于关键量产验证和订单上行阶段。整体来看，新能源赛道各细分领域存在不同的发展阶段和投资机会。

研报重点分析了锂电板块的估值配置价值、AI电源板块的订单和业绩兑现情况、TEC板块的国产替代空间以及玻璃基板和PCB板块的量产进展。其中，锂电板块建议越跌越买，AI电源板块三季度是关键观察期，TEC板块国产替代潜力大，玻璃基板和PCB板块则随订单上行。推荐标的涵盖多个细分领域龙头企业。

当前锂电板块估值处于历史低位，具备配置价值；AI电源板块海外订单饱满，业绩有望在三季度兑现；TEC板块需求随AI算力扩张持续增长，国产替代加速；玻璃基板和PCB板块处于量产验证和订单上行阶段。各赛道呈现不同的发展阶段，部分领域已进入收获期，部分领域则处于爆发前夕。

研报提示了锂电板块明年需求及盈利恶化风险、AI相关板块订单及业绩兑现不及预期风险、玻璃基板良率爬坡及产线投资落地不及预期风险、PCB领域技术迭代不及预期风险。这些风险主要涉及行业需求变化、业绩兑现情况、技术突破以及产能扩张等方面，投资者需密切关注相关动态。