国泰海通电新 新能源每周金选第116期

核心观点

• 锂电板块：当前板块跌幅较大，已跌出绝对空间，随着宁德时代半年报的发布和旺季的到来，板块有望反弹。看好优选下游（如阳光电源、海博）和负极材料。
• 消费税影响：锂电池消费税加征对成本影响有限，且成本传导概率大，板块超跌，带来布局机会。关注宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、海博思创、宁德时代、思源电器、金盘科技、四方股份、中国西电、良信股份、绵阳电器等。
• 储能方面：大储方面，欧洲市场增长明显，英国市场预期乐观，AI DC配储订单有望落地。推荐阳光电源、阿特斯、正泰电源等。工商业储能方面，欧洲市场渗透率低，增速快，推荐德业、思格、固德威、艾罗等。
• 电力设备：板块基本面扎实，景气度高，估值具有性价比，具备防御价值。国网年终会可能提及特高压、三电协同等，催化板块。特高压方面，线路推进节奏加快，投资金额增加，推荐平高电器、中国西电、许继电器、国电南瑞等。超高压和高压方面，三电协同拉动投资，推荐相关标的。出海方面，美国数据中心变压器短缺，欧洲市场国内企业突破，中东市场预计明年交付上量，推荐思源电器、金盘科技、四方股份、中国西电、良信股份、绵阳电器、星电器、思源电器、海信电力、大连电池、特瑞德、明装备、特变电工等。东南亚数据中心建议关注中国西电、微生控股。
• 燃气轮机：龙达股份业绩表现亮眼，上半年利润大幅增长，各下游领域放量，量利提升。毛利率提升主要由于规模效应和销售策略调整。成材率持续提升，未来毛利率有进一步空间。公司计划2029年高温合金出货量达3万吨，镍基特种合金业务也将贡献收入。预计2029年净利润可达6-7亿元，未来几年增长迅速，建议关注。