国金电新每周汇第218期：新能源板块投资观点更新

一、核心要点

• 国金证券电新团队发布研报，提示新能源板块配置价值，重点推荐锂电、储能、风电、光伏及电网设备板块。
• 政策端利好：发布《可再生能源发展十五规划》，明确风光出力及电量占比目标，力推储能；工信部召开光伏强制国标宣贯会，加速落后产能出清；电网下半年投资明确增速。
• 产业端催化：宁德时代公布半年报及200-400亿元股份回购注销计划，预计2027年增速20%-30%；7月风电招标量创历史新高，风光装机量同比大增；锂电相关材料（VC等）提价，二季度业绩环比改善。
• 持仓及估值情况：二季度新能源（含电新）持仓降至5%左右，处于低配状态，配置再平衡需求提升，估值处于低位。
• 子板块观点：锂电（首推，供需紧平衡）、储能（系统集成龙头修复）、风电（装机旺季，海风十四五规划超预期）、光伏（BC高效产能受益）、电网设备（国网投资增速10%，推荐10家核心企业）。

二、投资线索

• 电芯板块为本次会议核心讨论方向，覆盖锂电、储能、风电、分布式光伏等传统子行业。
• 相关子行业股价受主动调仓或被动抛售影响，估值、股价位置、机构持仓均处于底部，具备较高配置价值。
• 叠加十四五能源规划、光伏三项强制能效强标等政策催化，叠加基本面涨价、装机等数据表现较强，建议重点配置锂电、风电、分布式光伏等方向以获取绝对收益或相对收益，具体标的关注本期周报。

三、风险与关注

• 新能源各子板块景气度存在分化，需关注后续产业数据落地情况。
• 政策执行进度不及预期可能影响新能源板块整体投资节奏。