国泰海通电新新能源每周金选第127期

本报告聚焦锂电、AI电源、TEC、玻璃基板与PCB四大板块。锂电板块关注宁德时代等估值合理且出口增长可期的企业；AI电源板块推荐麦克米特等订单充足的企业；TEC板块因AI算力需求增长，推荐富信科技等国产替代空间大的企业；玻璃基板与PCB板块跟踪京东方等良率爬坡的企业，PCB受益AI需求，金拓股份等高端设备国产化空间大。

报告指出锂电板块2026年出口增速约35%，2027年或降至15%-20%，仍具配置价值；AI电源作为AI卡瓶颈环节，美股电力电源类标的走强；TEC板块随AI算力扩张需求持续增长，国产替代空间大；玻璃基板与PCB板块中，玻璃基板处量产验证阶段，PCB受益AI需求，高端设备国产化潜力显著。

报告重点分析了锂电板块的估值与出口趋势，AI电源板块的产业链机会，TEC板块的散热需求与国产替代，以及玻璃基板与PCB板块的量产进度与AI驱动需求。推荐标的包括宁德时代、麦克米特、富信科技、京东方等。

当前锂电板块估值合理，AI电源环节订单增长，TEC散热需求随算力扩张提升，玻璃基板与PCB板块受益AI需求，但各板块均存在量产良率、产业链验证、商业化进度等不确定性。

报告提示锂电板块2027年增速可能放缓，需求与盈利存在不确定性；AI相关板块产业链验证进度不及预期，订单落地情况存不确定性；玻璃基板与PCB板块量产良率爬坡缓慢，研发与商业化进度不及预期。