国泰海通电新 新能源每周金选第126期

本报告主要分析了锂电板块和AIDC板块的投资机会。锂电板块方面，报告指出今年产业逻辑已兑现，10月排产环比9月增加3.9个百分点，但需关注2026年储能增速放缓和出口退税降为零可能引发的需求透支风险。预计2026年锂电行业仍能维持接近20%增长，龙头企业增长确定性较强，当前头部公司估值处于历史低位。AIDC板块方面，报告关注AI电源、AI陶瓷、TEC温控三大方向，指出海外市场走强，Meta个人AI助理下载量居第一，当前为底部布局时机。

报告认为锂电板块今年产业逻辑已兑现，10月排产环比增长，但需持续跟踪2026年储能增速放缓和出口退税政策调整可能带来的需求透支风险。预计2026年锂电行业仍能保持约20%增长，龙头企业增长确定性较强。当前锂电头部公司估值处于历史低位，具备穿越周期能力。报告推荐宁德时代、亿纬锂能、中创新航等电池标的，以及上海新阳、上海富乐、当升科技等材料环节标的。

报告重点分析了AIDC板块的AI电源、AI陶瓷、TEC温控三大方向。AI电源方面，测试电源供应紧张，中国台湾龙头交货周期延长，价格上涨，订单外溢至大陆企业，推荐科威尔、艾克赛博。AI陶瓷方面，高端氮化铝供给收缩，国内替代订单增加，推荐旭光电子、富乐德、中瓷电子。TEC温控方面，AIDC算力扩张推动芯片级温控需求，TEC为刚需部件，推荐富乐德、大河热磁、华盛光电。

报告指出锂电板块今年产业逻辑已兑现，10月排产环比增长，但需关注2026年储能增速放缓和出口退税政策调整可能带来的需求透支风险。预计2026年锂电行业仍能保持约20%增长，龙头企业增长确定性较强。当前锂电头部公司估值处于历史低位，具备穿越周期能力。AIDC板块方面，海外市场走强，Meta个人AI助理下载量居第一，当前为底部布局时机，关注AI电源、AI陶瓷、TEC温控三大方向。

报告提示锂电板块需关注2026年需求下修和盈利恶化的风险，需持续跟踪储能增速和出口退税政策落地情况。AIDC板块需关注相关技术迭代不及预期的风险，可能影响需求增长。报告强调不提供具体买卖时机判断，投资者需自行评估风险。