晶科能源机构调研纪要

本次调研主要围绕国内光伏市场需求及全球增速预测、公司应对海关拦截非授权渠道出口组件情况、以及2026年限制性股票激励计划展开。调研显示，国内市场虽受136号文影响，但沙戈荒大基地等构成需求底座，分布式市场打开新空间，预计国内组件需求200–230GW；全球市场增速预计10%左右，光储融合进一步打开市场空间。公司发现海外市场存在冒用品牌销售伪劣产品的侵权行为，已向相关部门反映。激励计划旨在保留和吸引核心人才，推动高功率产品溢价释放，储能业务规模化降本增效，探索新技术、新场景、新市场，响应行业政策高标准落地，改善业绩表现。

光伏行业正加速向“场景化刚需”转变，国内市场受政策影响但需求稳固，分布式市场潜力巨大。全球市场增速预计保持10%，中东地缘政治影响下光储融合成为重要方向。行业面临假冒侵权问题，推动高质量发展和“反内卷”成为共识。晶科能源积极布局光伏建筑一体化、光伏制氢、储能等领域，打造新能源生态圈，技术创新和产能优势明显，N型电池产能行业领先。

调研重点分析了晶科能源的产能布局与技术优势，包括其垂直一体化产能体系、65GW单晶硅片、55GW电池、70GW组件及35GW N型电池产能。同时关注公司海外市场侵权问题及应对措施，强调维护品牌形象的重要性。此外，调研深入探讨了公司2026年限制性股票激励计划的考量，涉及人才保留、高功率产品溢价、储能业务降本增效、新技术新市场探索等多个维度，旨在推动公司高质量发展。

当前光伏市场呈现多元发展态势，国内市场受政策调整影响但需求基础稳固，沙戈荒大基地、光伏治沙等项目提供坚实支撑，分布式市场成为新增长点。全球市场增速预计保持10%，光储融合应用逐步扩大。行业面临假冒侵权挑战，推动标准化和高质量发展成为行业目标。晶科能源作为行业龙头，积极应对市场变化，通过技术创新和产能扩张巩固竞争优势。

研报提示光伏行业面临假冒侵权风险，可能影响品牌形象和市场秩序，需要行业共同抵制。政策变化可能对市场需求产生影响，如136号文对国内市场的影响。技术迭代迅速，企业需持续投入研发以保持竞争力。此外，国际贸易环境的不确定性也可能对海外市场拓展带来挑战。晶科能源需关注这些风险，通过加强品牌管理、技术创新和多元化布局来应对。