晶科能源机构调研纪要

晶科能源机构调研报告 调研日期:2025-05-29 晶科能源是一家全球知名的太阳能科技公司,致力于光伏产业链核心环节的研发制造和清洁能源整体解决方案提供。公司成立于2001年,总部位于中国上海,目前旗下拥有14个全球化生产基地,产品服务于全球160余个国家和地区的3000余家客户,多年位列全球组件出货量冠军。晶科能源在光伏行业中率先建立了从硅片、电池片到组件生产的“垂直一体化”产能,其单晶硅片、电池、组件产能分别达到65GW、55GW和70GW,并建立了行业最大规模的N型电池产能共35GW。公司现有研发和技术人员1,000余名,取得多项国际国内行业标准的主导制定权,并积极布局光伏建筑一体化、光伏制氢、储能等领域,致力于打造新能源生态圈。晶科能源于2022年在上海证券交易所科创板上市,其控股股东晶科能源控股有限公司于2010年在纽约证券交易所上市 。 2025-05-29 2025-05-29 业绩说明会,路演活动 董事长李仙德,首席财务官曹海云,董事会秘书蒋瑞,独立董事裘益政, 投资者关系高级总监魏添,投资者关系经理陈普妆,章友浩 业绩说明会、投资者集体接待日、券商策略会、公司现场调研、线上电话会议、机构反路演等 广发基金 基金管理公司 - 中再资产 保险资产管理公司 - 大家资产 其它 - 太平资产 保险资产管理公司 - 禾其投资 其它 - 3Wfund - - GIC 投资公司 - InforesightInvestment投资公司- AspexManagement其它- Ivycapital投资公司- Millennium-- 华夏基金基金管理公司- PolymerCapitalManagement其它- J.P.MorganAssetManagement其它- Point72AssetManagement其它- T.RowePrice资产管理公司- PictetAssetManagement资产管理公司- GreenwoodsAssetManagement-- 中信建投证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 南方基金 基金管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 招商证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 方正证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 中金公司 证券公司 - BofA - - CITI 外资银行 - MorganStanley 投资公司 - JPMorgan 外资银行 - 永赢基金 基金管理公司 - 招商基金 基金管理公司 - 华商基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 泰康资产 保险资产管理公司 - 1.公司海外市场最新进展情况如何?哪些国家和地区表现突出?原因是? 公司2024年海外出货占比近6成,随着光伏产品经济性不断提升,中东非、东南亚等新兴市场增速较高。 2.公司下半年的订单量如何? 截止一季度末,公司2025年组件订单可见度已达6到7成,有力支撑全年出货目标顺利达成。 3.目前很多光伏组件企业多在缩减产能以应对行业的寒冬,但贵公司却在升级产能,请问贵公司升级产能的好处是什么? 公司最新高功率TOPCon产品较未升级产品功率可提升20-30W,供不应求,可实现0.5-1美分/W的溢价,保持技术和产品持续领先,助力公司保持更强的竞争力和经营韧性。 4.公司去年业绩较同期大幅下滑,扣非后出现亏损。能否分析一下原因?何时才能迎来行业拐点?2024年行业竞争加剧,导致主产业链价格持续下跌,行业整体盈利承压。报告期内,公司灵活调整经营策略,凭借N型技术和全球化优势 ,较同业表现出更强的经营韧性。当前行业供给侧改革稳步推进,并且一些跨界光伏企业已在逐渐退出市场竞争,将助力行业向有序方向发展。 5.公司目前是否有充足的授信额度和融资渠道?银行的资金支持力度是否由于光伏周期的变动而改变? 公司当前融资渠道正常,一季度公司适当增加部分长期贷款,保持合理、安全的在手现金储备,并积极推进公司GDR项目进展。全年公司将继续努力优化资产负债结构,目标实现正向经营性现金流,持续提升经营效率。 6.中美关税政策对公司有什么影响?公司如何应对? 面对国际贸易壁垒,公司通过"多元市场+全球供应"机制予以应对,从而保障高溢价市场供应稳定,同时不断拓展增速较快的新兴市场。 7.公司储能业务方面,今年以来最新进展如何?今年整体预期如何?公司后续有哪些规划与考虑?包括出海方面? 光储一体化一直是公司的战略方向,近年来公司充分利用光伏渠道优势,深化客户合作,持续迭代光储系统解决方案。当前公司储能业务逐步成熟,2024年储能系统出货超1GWh,2025年全年储能系统出货目标6GWh。2025年公司将继续积极开拓海外市场,当前储能 系统在手订单已达5到6成,公司有信心完成全年出货目标。 8.公司储能业务二季度出货量是多少? 公司当前储能业务逐步成熟,海外市场不断开拓,储能系统二季度出货量预计将继续保持同比高增长。 9.海豚520KWH工商储能推出后,对公司储能业绩推动有多大的作用? 公司新储能产品具备大容量、高灵活、强适配、严安全等诸多优势,且采用高度集成化、标准化模块设计生产,可降低成本并显著提升安装效率,提升公司产品竞争力,助力公司实现全年出货目标。