晶科能源机构调研纪要

调研日期: 2025-01-01 晶科能源是一家全球知名的太阳能科技公司,致力于光伏产业链核心环节的研发制造和清洁能源整体解决方案提供。公司成立于2001年,总部位于中国上海,目前旗下拥有14个全球化生产基地,产品服务于全球160余个国家和地区的3000余家客户,多年位列全球组件出货量冠军。晶科能源在光伏行业中率先建立了从硅片、电池片到组件生产的“垂直一体化”产能,其单晶硅片、电池、组件产能分别达到65GW、55GW和70GW,并建立了行业最大规模的N型电池产能共35GW。公司现有研发和技术人员1,000余名,取得多项国际国内行业标准的主导制定权,并积极布局光伏建筑一体化、光伏制氢、储能等领域,致力于打造新能源生态圈。晶科能源于2022年在上海证券交易所科创板上市,其控股股东晶科能源控股有限公司于2010年在纽约证券交易所上市。 1.业绩预告显示,公司2024年是为数不多仍实现盈利的光伏头部组件企业,请问盈利原因以及未来经营展望? 2024年期间,公司凭借 N 型技术持续迭代和海外市场占比较高等优势,组件出货量维持行业领先,持续推动提效降本和产能升级,总体展现出较同业更强的经营韧性。展望 2025 年,伴随着光伏产业持续深度调整,缺乏竞争力的产能面临快速出清。在行业自发性调整下,产业链价格已出现企稳信号,行业供需关系有望加速再平衡。公司也将夯实行业龙头的竞争优势,进一步凸显在技术创新、全球化等方面的领先地位,努力实现高质量可持续发展。 2.产业链上游硅片电池片等环节纷纷涨价,其中硅片涨价幅度较高,当前节点如何看待涨价向组件端的传导?上游硅片环节已经由于自律减产以及库存压力下降等因素于年初开始涨价,较于两月前低点涨幅5-10%,电池片价格也有所反弹,后续组件有望一定程度上传导上游涨价,中长期自律生产的限制下,对组件价格回归理性保持乐观。 3.公司近期起诉同业侵犯专利具体情况及进展? 相关涉案专利包括太阳能电池及其制备方法、光伏组件、太阳能电池模块发明专利等,涉及TOPCon 电池技术及组件技术。公司将持续按照当地法律程序推进诉讼,并相信法律会保护知识产权所有者权益。这是企业保护自身知识产权、捍卫正当合法权益的行为。 4.2024年四季度国内装机再创新高,如何展望2025全年国内光伏需求? 中国市场2025全年预计维持稳定增长,集中式项目为增量的主要贡献市场,包括EPC定标量提升、“十四五”沙戈荒大基地,以及部分之前项目并网。分布式市场预计维持稳定,户用装机有所下降但工商业项目受高耗能企业绿电需求提升的影响,市场有望迎来增长。 5.如何看待美国市场后续关税和IRA政策可能变化及公司应对措施? 公司在美国市场深耕多年,与美国下游客户建立了深厚的合作关系。从以往政策不断变化环境中积累了相关应对经验并维持了相对稳定的 美国市场份额,后续针对美国市场未来短,中,长期都做好了充分的预案措施。 6.公司今年1月限售股解禁出售计划?有哪些股价维稳措施? 展望未来组件价格企稳叠加产业供给侧改革持续推进等因素,控股股东、实控人对行业前景和长期价值抱有信心,目前暂未收到控股股东及实控人出售计划的通知。公司将持续完善技术创新、全球化、精细化管理等能力,保持行业领先的竞争力,后续会结合稳定股价和再融资需求等做好相应规划,并希望通过稳健经营和可持续发展,使得企业内在价值能得到更好的长期体现。