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银行板块近期表现如何？
9月以来，银行指数逆势上涨0.77%，跑赢沪深300近5个百分点；年初至今亦跑赢沪深300约3个百分点。相对收益背后，银行股东回报持续改善：截至9月24日，20家上市银行公告2026年中期分红方案，平均分红比例26.71%，较2025年同期提升0.57个百分点；其中15家银行上调分红比例，11家达到30%以上，六大国有大行统一上调至31%以上。
银行板块未来发展趋势是什么？
险资延续增持，长期资金定价权进一步加强。截至2026年上半年，29家上市银行前十大股东中均有险资持股，26Q1至26H1期间11家银行前十大股东获险资增持。中央金融办等部门推动“长钱长投”，证监会持续完善现金分红制度，提高分红水平、增加分红频次，对银行而言，稳定分红与较高股息率成为吸引长线资金的制度性优势。中期分红进入密集落地期，进一步强化高股息银行资产的配置属性。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析了银行板块股东回报的持续改善，包括中期分红方案的公告情况、分红比例的提升以及分红队伍的扩容。同时，报告分析了险资对银行板块的增持情况，以及不同类型银行（国有大行、股份行、城商行、农商行）的增配方向。此外，报告还分析了被动资金对银行板块的影响，以及中期分红的密集落地对银行板块配置属性的影响。
当前银行板块的市场现状如何？
被动资金对银行板块的压制已出清。2026年初至9月27日，沪深300、上证50挂钩产品规模收缩对应银行分别被动减持约1053亿元、264亿元；同期中证红利、红利低波产品分别带来银行增量约20亿元和64亿元。考虑到本轮被动扩容周期的增量资金已基本退出，后续宽基产品进一步收缩的空间和动能均有限，被动资金对银行板块的边际压制已基本出清。
本报告提示了哪些风险？
本报告提示了以下风险：经济增长恢复不及预期；居民信贷需求持续低迷；海外环境不确定性上升；政策力度超预期变化。这些风险因素可能对银行板块的表现产生影响，投资者需密切关注相关动态。