亚太会议-光模块要点 供给与市场份额动态讨论

该研报聚焦亚太会议关于光模块的讨论要点，分析了供给与市场份额的动态变化。报告指出2027年前光模块需求强劲，800G和1.6T需求预计分别达9000万至1亿只。上游元器件供给紧张，其中DSP是主要瓶颈，对1.6T产品影响显著，mSAP PCB和连续波激光器同样受限。800G出货担忧相对较少，但存在供给短缺风险。二线供应商业绩指引显示，DS Precision、CIG和Luxshare均强调2027年元器件供给充足且已获得1.6T所需DSP，但投资者对其指引持保留态度。所有厂商推进3.2T/6.4T NPO项目，Innolight乐观情景下2028年OE规模达3000万至5000万套，当前市场预期2027年200万至500万套，2028年超2000万套。英伟达NPO项目仍处样品阶段，明确订单或于2027年末/年初落地。市场存在集成激光器方案与ELS方案，供应链尝试在ELS方案中更多采用100~150毫瓦连续波激光器。手机光学供应商拓展无源器件业务，初期聚焦FAU相关产品切入CPO赛道。Himax与FOCI深度合作研发第三代产品，2027年仍处工程验证阶段，但长期前景向好。

光模块赛道未来发展趋势呈现多维度特点。首先，需求端持续强劲，800G和1.6T产品需求预计快速增长，2027年市场预期规模达9000万至1亿只。其次，供给端面临挑战，DSP作为核心元器件成为主要瓶颈，尤其对1.6T产品影响显著，mSAP PCB和连续波激光器同样受限，800G存在供给短缺风险。第三，二线供应商积极布局，DS Precision、CIG和Luxshare均设定了明确的1.6T产品出货目标，并强调已获得所需DSP，但市场对其竞争力仍持谨慎态度。第四，NPO项目成为重要发展方向，厂商普遍推进3.2T/6.4T技术，Innolight预计2028年OE规模达3000万至5000万套，英伟达NPO项目或于2027年末/年初获得订单。第五，设计方案创新，集成激光器方案与ELS方案并存，供应链尝试在ELS方案中更多采用100~150毫瓦连续波激光器。最后，无源器件市场拓展，手机光学供应商如Crystal-Optech、Sunny Optical切入CPO赛道，Himax与FOCI合作研发第三代产品，显示行业持续创新动力。

研报重点分析了光模块赛道的供给与市场份额动态，涵盖多个关键方向。首先，聚焦需求与供给现状，指出2027年前800G和1.6T需求强劲，但上游元器件供给紧张，DSP是主要瓶颈，尤其对1.6T产品影响显著，mSAP PCB和连续波激光器同样受限，800G存在供给短缺风险。其次，关注二线供应商业绩指引，DS Precision、CIG和Luxshare均设定了明确的1.6T产品出货目标，并强调已获得所需DSP，但投资者对其竞争力仍持谨慎态度。第三，深入探讨DSP潜在出货量与NPO项目进展，调研判断2027年DSP潜在出货量6000万至7000万只，厂商普遍推进3.2T/6.4T NPO项目，Innolight和英伟达的NPO项目进展各有特点。第四，分析设计方案与无源器件市场拓展，市场存在集成激光器方案与ELS方案，手机光学供应商如Crystal-Optech、Sunny Optical切入CPO赛道。最后，关注CPO领域进展，Himax与FOCI合作研发第三代产品，显示行业持续创新动力。

当前光模块市场现状呈现供需结构性矛盾和技术快速迭代的特点。供给端，上游元器件供给紧张是主要矛盾，DSP作为核心元器件成为瓶颈，尤其对1.6T产品影响显著，mSAP PCB和连续波激光器同样受限，导致800G存在供给短缺风险。需求端，800G和1.6T产品需求强劲，2027年市场预期规模达9000万至1亿只，但供给压力下市场存在不确定性。二线供应商积极布局，DS Precision、CIG和Luxshare均设定了明确的1.6T产品出货目标，并强调已获得所需DSP，但市场对其竞争力仍持谨慎态度。技术迭代方面，NPO项目成为重要发展方向，厂商普遍推进3.2T/6.4T技术，Innolight预计2028年OE规模达3000万至5000万套，英伟达NPO项目或于2027年末/年初获得订单。设计方案创新，集成激光器方案与ELS方案并存，供应链尝试在ELS方案中更多采用100~150毫瓦连续波激光器。无源器件市场拓展，手机光学供应商如Crystal-Optech、Sunny Optical切入CPO赛道，显示行业持续创新动力。市场整体处于快速变化阶段，技术路线和竞争格局仍需持续观察。

研报提示光模块赛道存在多重风险。首先，供给端风险突出，上游元器件供给紧张是主要矛盾，DSP作为核心元器件成为瓶颈，尤其对1.6T产品影响显著，mSAP PCB和连续波激光器同样受限，可能导致800G存在供给短缺风险。其次，二线供应商竞争力风险，尽管DS Precision、CIG和Luxshare均设定了明确的1.6T产品出货目标，并强调已获得所需DSP，但市场对其竞争力仍持谨慎态度，投资者对其指引持保留态度。第三，技术路线不确定性风险，NPO项目作为重要发展方向，厂商普遍推进3.2T/6.4T技术，但Innolight乐观情景下2028年OE规模达3000万至5000万套，当前市场预期2027年200万至500万套，2028年超2000万套，技术迭代存在不确定性。第四，设计方案切换风险，市场存在集成激光器方案与ELS方案，供应链尝试在ELS方案中更多采用100~150毫瓦连续波激光器，新方案大规模应用存在不确定性。最后，无源器件市场拓展风险，手机光学供应商如Crystal-Optech、Sunny Optical切入CPO赛道，初期聚焦FAU相关产品，但市场接受度和盈利能力仍需观察。这些风险需持续关注，以评估行业长期发展前景。