资金避险防守科技分歧加剧 节前弱势震荡

盘面回顾与展望

节前指数低开低走，沪指失守3900点，两市成交萎缩，上涨家数占比降至两成，节前效应明显。短线情绪走弱但相对活跃，尾盘福建板块集体暴涨。中秋期间消息面正面刺激有限，预计下周三个交易日行情相对平淡，但大概率不再大幅走弱，弱势震荡成为博奔节后行情的窗口期。板块方面，资金转向防守，银行、煤炭、石油等高股息板块涨幅居前，科技股受挫明显，PCB与覆铜板缩容炒作，玻璃基板受英伟达催化但存在资金兑现压力，福建板块尾盘高潮后需关注兑现情况。国庆期间海外市场正常交易，资金提前消化利空消息，节后走利空落地概率更大。

重点公司跟踪

东方中科

AI算力推动数据中心向800G/1.6T演进，高速连接器、线缆及高端PCB带动VNA测试需求增长，推动VNA向更高频率、更多端口及自动化方向升级。800G向1.6T升级需更高频率VNA，进口单价分别约150万元/套和450万元/套，67GHz以上高频VNA国内几乎全依赖进口，全球龙头交付周期长达一年以上。东方中科作为是德科技大中华区域核心合作伙伴，是下游客户获取稀缺测试资源的关键入口，国产高端供给缺位下具备稀缺性。

沃格光电

英伟达与德国设备商SCHMID合作攻关玻璃基板，目标2028年前落地，TGV金属化仍是技术难点。沃格光电已建成国内首条全流程自主可控的TGV量产线，掌握全链条工艺，武汉产线10万m/年已实现批量供货，成都8.6代线预计2026年量产。公司1.6T光模块玻璃基载板已完成小批量送样，索计投入约10亿元建设TGV产线，NPO产品有望2027年底量产出货。与群创合作长达十余年，是群创光电合格供应商。

康强电子

全球先进封装市场规模预计2024年461亿美元，2030年791亿美元，引线框架作为第二大品类，AI数据中心向800V高压直流架构转型将带动高功率引线框架出货量激增。高端蚀刻引线框架技术壁垒高，大陆自给率低，行业进入量价齐升通道。康强电子是国内引线框架龙头之一，上半年引线框架产品营收10.26亿元，同比大增78.64%，毛利贡献占比超过80%，产能满产满销。与领先股份营收体量相当，产品结构升级方向一致，补涨触发条件在于板块资金外溢及相对估值收敛。