碳酸锂：资金避险与节前效应压制紧平衡，盘面弱势运行，成材：重心下移偏弱运行

逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约日内触及跌停后解板收至132320元/吨，成交量增至53.17万手，持仓降至32.98万手。资金面主力净空延续，多空比环比微增，广期所碳酸锂日库存33787手，较上一日减少327手。现货端，SMM电碳均价144000元/吨，电工价差3500元/吨。从市场成交情况看，上游锂盐厂挺价情绪明显；下游材料厂采取逢低采购策略，随着价格下跌，询价与成交积极性相对活跃。随着春节临近，现货交易活跃度可能逐渐回落，需注意贵金属及有色板块波动的传导影响，同时节前避险情绪可能升温，价格或受资金与情绪驱动而出现阶段性波动。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料市场普涨；本周SMM碳酸锂总周度开工率47.29%（-2.21%），除锂云母外，其他工艺开工率均下降；本周SMM碳酸锂周度总产量20744吨（-825吨）。需求端，锂电下游排产2月环比下降。本周铁锂、三元产量环比微降，库存去化；截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，保持相对高位；储能电芯表现强劲，产销两旺且库存低位。库存方面，上周SMM四地样本社会库存环比-5.6%（-2450吨），本周样本周度库存去库2019吨至105463吨，总库存天数增至30天，各环节库存天数均有所增加。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策层面，需求侧，汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年2月6日 观点：弱市主导，紧平衡逻辑暂失效，规避剧烈波动风险 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。