碳酸锂：紧平衡预期延续锂价震荡上行，成材：重心下移偏弱运行

2026-05-25 华宝期货研究所 null 庄晓瑞

逻辑方面，上周主力合约尾盘收涨，持仓和仓单增加，现货价格稳定。下游逢低补库，上游挺价惜售，市场活跃但成交有限。供应端扰动持续，需求端排产预期向好，中长期需求受“十五五”规划支撑，预计锂价震荡上行。

基本面上，供应端，上周原料价格下跌，开工率及产量微降。4月碳酸锂进口环比增长，智利为主要来源国；硫酸锂进口大幅增长。需求端，三元铁锂增产增库，库存边际累库幅度大于产量增幅，5月排产预期向好。新能源车销量同比下滑但渗透率提升，储能电芯产量环比增长，库存持续去库。结构上，下游累库，上游及贸易商去库。

国际层面，美国关税豁免对国内出口影响有限，阶段性地利好外部需求预期。国内，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》长期利好资源结构优化；青海盐湖开发、储能规划及零碳园区建设将支撑中长期供需平衡。江西锂矿换证事件影响有限，市场已预期。

观点：紧平衡预期延续，锂价震荡上行。

后期关注/风险因素：矿端实际影响、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、霍尔木兹海峡局势、库存变化。

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣