碳酸锂：延续区间震荡，聚焦供需边际，成材：重心下移偏弱运行

逻辑:昨日碳酸锂期货主力合约区间震荡收164820元/吨。资金面主力净空延续，多空比环比下降，仓单微增245吨至30211吨。现货端，SMM电碳均价168000元/吨。短期市场情绪于博弈特征明显，市场成交呈现分化态势：上游散单报价有所收缩，出货意愿趋于谨慎；下游材料厂则出于刚需及二月备货考虑，在价格相对低位时散单采购增加。市场整体询价与成交活跃度有所提升，供需双方在当前价位下呈阶段性博弈。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 基本面来看，供应端，上周原料市场分化，海外锂辉石持稳微涨，国内现货锂矿回调。本周SMM碳酸锂总周度开工率49.5%（-1.49%），除盐湖外，其他工艺开工率均下降；SMM总产量21569吨（-648吨），环比-2.92%。需求端结构性分化显著。本周SMM铁锂产量环比+1.0%，累库增加；三元产量环比-1.1%，逐渐去库；上周动力电芯产量微降，截至1月18日，SMM新能源车销量渗透率上升至55.6%，储能电芯排产小幅增长托底需求，表现强劲，产销两旺且库存低位。库存方面，上周SMM四地样本社会库存环比+2%（+860吨），本周样本周度库存环比-1.3%（-1414吨），总库存天数28.5天，下游库存天数增至10.8天，上游及其他环节库存天数下降，库存结构分化显著。 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 宏观政策层面，需求侧，汽车以旧换新补贴、电池出口退税政策多重激励刺激终端消费与改善宏观流动性；供给侧，1月15日，国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，将长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；产业规划，青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。宏观环境，央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 成文时间：2026年1月30日 观点：区间震荡整理，聚焦供需边际 后期关注/风险因素：宏观政策落地效果、成本及供需边际变化、产能释放进度、资金与情绪 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。