碳酸锂：供需博弈区间宽幅震荡
逻辑：
昨日主力合约2609震荡上行收至18.02万元/吨，成交持仓微增，广期所仓单量增至30688手，前二十名多空比较昨日上涨。现货方面，SMM电池级碳酸锂现货均价17.25万元/吨。随着锂价涨至高位，上游锂盐厂散单出货持续回暖，下游维持谨慎观望，基本按刚需采购，部分采用后点价方式操作，更多以消耗库存为主，实际采购量较少。在供应端扰动持续（目前津巴布韦仍无锂精矿发运、江西换证扰动）、需求预期向好、下游接受度低多重博弈下，预计锂价呈宽幅震荡格局。
基本面：
- 供应端： 上周SMM原料价格环比涨超4%；开工率57.29%，总产量增至25713吨（+88吨），供应持续提升，但边际增量有限。江西矿山换证工作推进中，换证期间或影响部分产能，但矿企已提前开采采矿证额度，理论上供给影响有限。
- 需求端： 上周SMM三元铁锂产量环比上涨超0.69%，库存环比上涨超0.95%，总量维持高位。4月12日，新能源车当周销量13.8万辆，渗透率60.5%，同比+14.15%，新车型密集发布带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎。
- 库存端： 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨（+4020吨）；样本库存持续累库至10.28万吨（+1012吨），总库存天数升至28.9天。结构上，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商呈累库态势。
国际与政策：
- 美国白宫15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求。中东局势反复支撑柴油短缺及能源替代逻辑，尼日利亚集装箱紧缺或导致出口下滑，为锂价提供底部支撑。
- 国内《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有望长期优化供应结构并抬升成本中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”规划、零碳园区/工厂建设等政策支撑长期供需平衡。
观点：
供需博弈，宽幅震荡。
后期关注/风险因素：
矿端实际影响、霍尔木兹海峡局势、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产落地、库存变化。
