新股精选-埃泰克固德电材惠康科技20260927 导读

埃泰克：汽车电子国产替代领军者

埃泰克深耕汽车电子领域二十余年，覆盖车身域、智能座舱域、动力域及智能驾驶四大功能域。2024年，其在自主品牌乘用车前端标配车身预控制控制器市场份额达25.5%，连续三年第一。公司受益于国产替代和预控制器市场扩容，2022-2025年营收和净利润显著增长，毛利率和净利率稳中有升。未来，随着汽车电子电气架构向域集中式演进，埃泰克有望进一步扩大市场份额。公司技术壁垒坚实，市场地位稳固，与多家国内外知名整车厂商合作。近期在智能驾驶、芯片国产化和客户拓展方面取得积极进展，巩固行业领先地位。IPO募集资金将用于产能扩张和研发投入。

固德电材：新能源汽车热失控防护材料领军者

固德电材专注于新能源汽车动力电池热失控防护材料的研发与生产，以及电力电工绝缘产品销售。凭借核心技术与全产业链布局，全球市场份额15%-20%。2022-2025年营收年复合增速32.5%，毛利率29.24%，净利率9.87%。面对新版安全标准提升，公司产品覆盖电芯至电池包层面，正向储能市场延伸。已取得96项专利，与多家知名汽车制造商合作，客户基础稳固。2025年客户收入占比提升至17.24%。

汇康科技：全球民用制冰机龙头

汇康科技是全球民用制冰机领导者，市场占有率超30%，连续三年第一。业务覆盖智能领域，包括碎冰机、酒柜、冷柜、冰箱等，2025年智能驭收入预计达22.17亿元。2022-2025年营收年复合增长率57.2%。面对美国关税政策影响，公司通过拓展泰国市场和国内业务，保持较高毛利率和净利率。全球GDP市场预计2028年达97.9亿美元，中国市场增速更快。中国作为主要供应国，制冰机出口年均复合增速22.43%，内外销双轮驱动明显。

公司亮点与全球化战略

• 龙头地位：市场占有率领先、专利技术积累、参与标准制定。
• 客户品牌优势：与全球家电厂商稳定合作，自有品牌销售表现优异。
• 海外布局：泰国生产基地建设，应对国际贸易风险。
• 业绩增长预期：持续保持高增长，内外销双轮驱动。

要点回顾

• 埃泰克：覆盖四大功能域汽车电子产品研发生产及销售，2024年车身预控制控制器市场份额25.5%，连续三年第一。市场地位稳固，客户资源丰富，受益于国产替代和预控制器市场扩容。2022-2025年营收年复合增速18.4%，净利润年复合增速39.4%。中国汽车电子市场规模预计2026年达1486亿美元。
• 固德电材：2022-2025年营收年复合增速32.5%，净利润年复合增速10.92%，毛利率26.33%，净利率20.98%。受益于新版安全标准提升，产品正向储能市场延伸。
• 汇康科技：2022-2025年营收年复合增长率57.2%，市场占有率连续三年第一。通过ODM模式与全球知名家电厂商合作，自有品牌“惠康”表现优异。泰国生产基地建设缓解关税压力。