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这份研报主要分析了固德电材的哪些业务板块？
研报重点分析了固德电材的电力电工业务、新能源汽车业务、铜铝复合材料业务以及AI相关新业务拓展。电力电工业务以高性能树脂为核心，应用于电力电工绝缘领域，并拓展干式绝缘套管树脂业务；新能源汽车业务为T核心供应商，受美国关税影响增长放缓但未来有新客户和政策驱动；铜铝复合材料业务应用于电池负极极柱，是公司盈利弹性最大来源；AI相关新业务涵盖SST、燃气轮机、数据中心产品，基于现有技术基础拓展，市场空间均超100亿元。
电力电工业务的市场前景如何？
电力电工业务以高性能树脂为核心，主要应用于各类电力电工绝缘领域。报告预测2026年和2030年市场空间分别达35亿元和100亿元，当前业务规模仅2-3亿元，未来至少维持CAGR+25%增长。公司新拓展的干式绝缘套管树脂业务应用于主变领域，与神马绝缘产品配合使用，进一步拓展市场空间。
报告对铜铝复合材料业务的评价如何？
铜铝复合材料业务是报告重点关注的增长引擎，主要应用于电池负极极柱。C客户已指定更换，目前处于0-1导入阶段。收入预测显示，2025年收入1.9亿元，2026年和2027年预计达8亿元和16亿元。公司整体2025年收入仅11亿元，该业务贡献显著，且具有极强的盈利弹性，是未来重要的收入和利润增长点。
固德电材当前的市场地位如何？
固德电材在电力电工绝缘材料领域有一定基础，但整体收入规模尚小。电力电工业务当前规模约2-3亿元，未来增长潜力大；新能源汽车业务为T核心供应商，但受美国关税影响增长放缓；铜铝复合材料业务处于导入初期，但盈利弹性最大；AI相关新业务如SST、燃气轮机、数据中心产品市场空间广阔。公司整体2025年收入约11亿元，未来增长确定性较高。
研报提示了哪些风险因素？
研报提示的风险因素包括：电力电工业务市场竞争激烈，新业务拓展存在不确定性；新能源汽车业务受美国关税影响较大，未来增长存在政策变数；铜铝复合材料业务处于导入阶段，客户拓展和规模化生产存在挑战；AI相关新业务尚处早期阶段，市场拓展和客户验证需要时间。此外，公司整体业务仍以传统业务为主，新业务放量需要持续投入和验证。