zx固德电材重点推荐-20260818

#新能源汽车：热失控需求提升、关注海外放量。公司为T核心供应商，近年受美国关税影响增长放缓，预计随着通用、Rivian、Stellantis、北美丰田等新客户SOP、美国新能源汽车政策变化、以及国内热失控政策进一步推进，预计未来维持20%+增长。 #铜铝复合材料：弹性大、再造一个固德。公司铜铝复合材料主要用于电池负极极柱，C客户指定更换下处于0-1导入阶段，25年收入1.9亿元，到26/27年预计收入8/16亿元（25年整体收入仅11亿元），是公司主业盈利弹性的最大来源。 #AI相关包括SST、燃气轮机、数据中心产品。公司以主业电力电工+金属加工的技术、客户为基础，积极拓展新领域，包括SST、燃气轮机绝缘产品以及数据中心电力母排。公司燃气轮机绝缘材料已通过东方电气间接供应海外；SST高压VPI绝缘系统方案，已对接WD；数据中心电力母排绝缘材料间接供应北美客户，已形成千万收入。三块业务的市场空间均在100亿级以上，公司通过自身专业能力及既有客户拓展，成长性及确定性兼具。 #盈利预测与估值。26/27年主业业绩2.6/3.9亿元。按照27年4亿利润测算，给予25x对应100e，考虑到铜铝复合材料确定性极强，当前市值仅反映主业保守估值，关注SST+数据中心等新业务放量以及海外大客户进展。