广发建筑 耿鹏智团队 9.27周观点继续重视能化 洁净室板块

本周布油企稳，继续建议能化+科技双领域布局，强推低位有变化基建标的#山东路桥❗️

1. #博迈科（油气+海工）：全球FPSO上部模块制造龙头（份额30%），高油价驱动油气CAPEX上行+远海油气开发，26Q1签约SBM长协合同锁定3年订单（预计后续1年落地65亿），28年目标市值90亿（空间80%），业绩目标6亿/15x。

2. #柏诚股份（国产链洁净室）：国内洁净室龙二，布局模块化，1-8月新签近70亿（全年目标100亿），受益存储扩产及IDC&模块化业务，26-28年业绩预计3.5/6/8e，27年目标市值180e（空间32%），给予30x估值。

3. #东华科技（化工）：26H1新签订单128亿（同比+65%），30万吨煤制乙二醇已投产（60%比例），乙二醇华东价格涨超3000元/吨（当前约7000元/吨，完全成本4000元/吨），石墨烯年底投产（年利润约2000-3000万元），26年业绩目标6.4亿/15x（市值96亿，空间48%）。

4. #电工合金（IDC）：26H1数据中心铜材收入同比+163%，25年满产背景下26年仅技改弹性30%，27年墨西哥+厦门基地投产，26H2高价值产品占比提升或带动利润，27年业绩目标4亿/25x（市值100亿，空间54%）。

5. #利柏特（核电+海工）：9月中标广核核电模块，南通二期扩产后产值40亿+下核电业绩3-4亿，海工化工2-3亿，目标市值120亿。

6. 新增强推#山东路桥❗️：9.23公告控股股东山东高速集团及投资控股拟增持4.5-9亿元（占股比5%-10%），动态股息率4%，26E归母净利20.7亿（PEx4.2），有望复现#四川路桥#高持股比例-投资施工分配-分红率-市值提振逻辑，强推#山东路桥！