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东财建筑周观点0927的核心内容是什么？
研报关注端侧推理发展，看好城市更新及管网领域。平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900，xAI发布Grok 4.7，推动算力产业链资本开支维持高位。住建部规划“十五五”时期建设改造城市地下管网约77万公里，新开工改造城镇老旧小区11.5万个，更新加装电梯57.5万台，预计2026H2重点工程加速。推荐央企及地方国企低位修复和第二曲线转型，掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，以及商业航天、具身智能、AI算力新经济方向。
建筑行业发展趋势如何？
建筑行业发展趋势看好端侧推理和城市更新。AI芯片发展推动算力需求，带动产业链资本开支。城市更新政策明确，“十五五”时期将大规模改造地下管网、老旧小区和加装电梯，预计2026年实物工作量修复。建筑央国企在低位修复和第二曲线转型中具机会，掘进、民爆、岩土工程等细分领域高景气，新经济方向如商业航天、具身智能、AI算力也值得关注。
本报告重点分析了哪些方向？
本报告重点分析建筑央国企低位修复和第二曲线转型，推荐央企铁建、中铁等及地方国企川桥、隧道等。掘进、民爆、岩土工程等高景气环节，推荐高争、铁建重工等。新经济方向布局商业航天、具身智能、AI算力，推荐罗曼、宏润等。同时关注城市更新需求，预计2026H2重点工程加速，带动实物工作量修复。高股息标的及估值低位的优质建筑央国企具避险价值。
当前市场现状如何判断？
当前市场看好算力产业链资本开支维持高位，新质生产力业务增长标的具优秀性价比。城市更新政策明确，住建部规划大规模改造地下管网、老旧小区和加装电梯，预计2026年实物工作量修复。建筑央国企在低位修复和第二曲线转型中具机会，掘进、民爆、岩土工程等细分领域高景气，新经济方向如商业航天、具身智能、AI算力也值得关注。市场整体关注政策落地和实物工作量修复。
本报告有哪些风险提示？
本报告需注意政策落地不确定性，城市更新和管网改造进度可能受多种因素影响。新经济方向如商业航天、具身智能、AI算力尚处早期发展阶段，存在技术迭代和市场需求变化风险。建筑央国企转型效果有待观察，掘进、民爆、岩土工程等细分领域竞争激烈。投资需关注行业政策变化、技术发展及市场环境变化。