Q2迎来强修复，海外业务经营亮眼

公司2026上半年业绩表现分化，营收同比增长12.14%至4.49亿元，但归母净利润同比下滑23.19%至4996.60万元。其中Q2单季度营收和净利润分别增长32.44%和46.26%，呈现强劲修复态势。

核心驱动因素：

1. 数据中心建设带动换热器需求向好：公司作为换热器装备行业领军企业，受益于全球数据中心建设热潮，上半年境外销售收入达1.85亿元，同比增长47%，海外市场订单同比增长118.65%。无锡微研模具和北美业务表现尤为突出，国际业务同比增长122%，北美订单已与去年全年持平。
2. 协同效应显著：整合无锡微研、德国肖拉后，公司海外市场协同效应显现，推动海外业务亮眼增长。

战略举措：

1. 员工持股计划：发布规模1004.7673万股的员工持股计划，占总股本2%，覆盖不超过204人，业绩考核指标设定清晰，传递长期稳健经营导向。
2. 坚定出海战略：继续依托无锡微研、德国肖拉，利用美洲精达、德国肖拉子公司拓展海外销售，并拟为美洲精达提供最高500万美元担保，保障北美业务发展。

关键数据：

• 上半年营收：4.49亿元（同比增长12.14%）
• 上半年归母净利润：4996.60万元（同比下滑23.19%）
• Q2营收：2.85亿元（同比增长32.44%）
• Q2归母净利润：4194.23万元（同比增长46.26%）
• 境外销售收入：1.85亿元（同比增长47%）
• 海外订单：同比增长118.65%

研究结论：

• 预计2026-2028年公司营业收入分别为9.93亿元、11.13亿元和12.61亿元，归母净利润分别为1.42亿元、1.60亿元和1.94亿元，对应EPS分别为0.28元、0.32元、0.39元。
• 维持“买入”评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、汇率波动、订单验收不及预期、行业景气度波动。

未来展望： 公司将继续深化出海战略，抓住北美数据中心市场机遇，依托协同效应和海外子公司拓展销售网络，预计长期业绩有望稳步增长。