人形机器人行业跟踪报告：特斯拉机器人团队在长三角审厂，宇树发布升级版人形机器人G1+

行情回顾

• 近期表现：上周人形机器人板块指数上涨3.79%，跑赢上证指数、沪深300指数和机械设备指数。
• 年初至今表现：2026年初至今，人形机器人板块指数下跌12.30%，跑输主要市场指数，整体处于负收益区间。
• 估值：截至2026年9月18日，人形机器人指数PE(TTM)为28.05倍，近5年呈下降趋势，处于历史低位。
• 成交金额：9月14日至9月18日，人形机器人板块成交额为3,474.16亿元，占全市场比重为3.84%，整体流动性仍处高位。

产业动态

• 公司层面：
  • 特斯拉机器人团队在长三角启动审厂，加速Optimus量产。
  • 宇树科技发布升级版人形机器人G1+，标准版售价9.5万元。
  • 丰田计划全球部署40万台机器人，打造“人类与机器人并肩工作”的工厂。
  • Agility Robotics发布新一代人形机器人Digit 5，实现无物理围栏的人机协同作业。
  • 优必选柳州超级智慧工厂投产，规划年产能超万台。
  • 美的集团表示下半年将坚定布局机器人、新能源等业务。
• 产业链进展：报告梳理了近期人形机器人产业链相关公告。

投资建议

• 产业阶段：人形机器人产业正从技术突破迈向规模化商业化，供给端和需求端均呈现积极态势。
• 关注方向：
  • 关注特斯拉和宇树科技供应链的核心零部件厂商，特别是在精密减速器、执行器、传感器等环节。
  • 关注国产供应链的突破与放量，特别是掌握电机、减速器、控制器等核心技术的公司。

风险提示

• 政策效果不及预期风险、需求不及预期风险、市场竞争加剧风险、具身智能泛化能力不足风险、技术路线迭代变化风险。