甲醇周报

研报预计下周甲醇市场将高位震荡。内地方面，部分烯烃可能外销甲醇，检修装置逐步复产导致可售货源增加；同时节前刚需补货和长约结算临近，上游库存下降。但整体看内地缺乏持续拉涨需求支撑，上方空间受限，厂库低位和局部货源偏紧提供支撑。港口方面，地缘冲突反复导致进口到港预估低位，伊朗装置开工偏低，港口库存持续去库，地缘扰动及低库存提供支撑；临近双节下游存刚需备货需求。但港口MTO检修与重启交织，整体开工低位，需求负反馈压制上行空间。预计下周港口市场维持高位震荡，需注意地缘缓和信号可能带来的回调风险。

甲醇行业整体呈现高位震荡态势。供应端，烯烃外销和检修装置复产增加可售货源；需求端，节前刚需补货和长约结算提供支撑，但MTO开工低位压制需求。地缘冲突影响进口到港和伊朗装置开工，港口库存持续去库。未来需关注地缘政治变化对市场情绪的影响，以及港口MTO开工变化对需求的影响。整体看甲醇行业缺乏持续上涨动力，但各自存在支撑因素。

报告重点分析了内地和港口甲醇市场的供需平衡及价格走势。内地方面关注烯烃外销、检修装置复产、节前补货和长约结算等因素对供应和需求的影响；港口方面关注地缘冲突对进口到港、伊朗装置开工及库存的影响，以及MTO开工对需求的压制。报告同时分析了甲醇各工艺生产利润、企业负荷、外盘价格、进口价差、甲醛和醋酸生产利润与负荷、MTO生产利润与负荷、港口库存等关键数据，评估市场支撑因素和风险点。

当前甲醇市场处于高位震荡阶段。内地市场方面，供应增加但需求支撑有限，价格缺乏持续上涨动力，但厂库低位和局部货源偏紧提供一定支撑。港口市场方面，地缘冲突导致进口到港预估低位，库存持续去库，地缘扰动及低库存提供支撑；但MTO开工低位压制需求。整体看，内地和港口市场均缺乏持续上涨动力，但各自存在支撑因素，需关注地缘政治变化和MTO开工变化对市场的影响。

研报提示的主要风险包括地缘政治变化对市场情绪的影响。若地缘缓和，期货价格可能回落，导致产区竞拍流拍、商谈松动；若地缘消息刺激盘面走强，刚需补库将推高产区成交价格。此外，港口MTO检修与重启交织，整体开工低位，需求负反馈压制上行空间，需注意地缘缓和信号可能带来的回调风险。同时需关注上游生产利润、企业负荷、外盘价格、进口价差等变化对甲醇市场的影响。