工业硅&多晶硅周报

核心观点

• 工业硅：供应稳中有增，需求分化。9月产量预计33万吨，西北某厂小幅调整开工，内蒙古两家企业计划增开。需求方面，有机硅行情走强，订单充足，库存低位，支撑需求；多晶硅减产消息频出，但实际影响在四季度，9月补货意愿减弱。价格上行空间受限。
• 多晶硅：供应过剩，需求疲软。9月预估产量12.2万吨，减产计划未落实，部分企业增产或复产。下游补库节奏审慎，仅刚需采购，高价接受度有限。库存持续攀升，对价格形成压制。短期内价格难有起色。

关键数据

• 工业硅：9月产量预计33万吨，西北某厂小幅调整开工，内蒙古两家企业计划增开200吨/日。2026年7月出口5.65万吨，环比减少11.55%，同比减少23.68%。2026年1-7月出口43.6万吨，同比上涨5.13%。月度均价1349.4美元/吨。广期所仓单33372手。
• 多晶硅：9月预估产量12.2万吨，各厂计划减产、增产、复产，整体变动不大。广期所仓单25120手。

市场分析及展望

• 工业硅：供应端，西北某厂调整开工，内蒙古企业计划增开。需求端，有机硅订单充足，库存低，支撑需求；多晶硅减产影响四季度，9月补货意愿减弱。库存小幅累库，贸易商库存向下游转移。
• 多晶硅：供应端，行业产出高位，减产预期升温但未大规模落地。需求端，下游补库审慎，高价接受度有限。库存持续累积，对价格形成压制。

行业要闻

• 9月电池片行业排产小幅回落，专业化电池厂释放增量，一体化大厂主动控制产出节奏，叠加检修减量。

研究结论

• 工业硅：供应宽松，需求支撑减弱，价格上行空间受限。
• 多晶硅：供过于求，库存压制，价格短期内难有起色。
• 风险点：供应减量不及预期，高库存压制，政策不及预期。