工业硅供应分析
- 供应关键指标:价格、价差、成本、利润、供应量、库存、供需差
- 供应平衡表:新疆、内蒙供应稳定,月度节奏根据减产计划调整,预估方法为季节性线性外推
- 供应假设:5月减产计划修正、6月新疆大厂复产预期、7月开炉数下滑、8月新疆复产缓慢等
- 库存数据:市场+工厂总库存,9月19日广期所工业硅期货仓单249370吨,环比+20吨
工业硅需求分析
- 多晶硅需求:需求/库存/价格价差/成本利润/供需差
- 需求规律:中国装机旺季6-7月、12-1月;组件出口旺季3月、8-9月;生产周期20-26天
- 需求平衡表:多晶硅产量预估同前一页,需求端根据季节性传导节奏线性外推
- 产业链利润:硅片/电池片/组件/装机供需,9月数据为SMM调研预估
- 有机硅需求:需求/库存/价格价差/成本利润
- 中间体DMC:成本利润、开工及产量、进出口、表观消费量、库存/供需差
- 其他需求:铝合金、出口
工业硅总需求分析
策略推荐
- 工业硅:空头逻辑(新疆大厂复产偏慢,枯水期去库预期)、多头逻辑(供应弹性大,新疆大厂缓慢复产导致库存难去)
- 运行区间:9-10月窄幅震荡,区间下沿可逢低试远月合约
- 风险点:工业硅头部大厂复产进度、多晶硅西南减产意愿、供应端政策、光伏供给侧改革政策
- 多晶硅:多头逻辑(政策预期主导)、空头逻辑(需求前置、仓单交割压力)
- 运行区间:区间震荡为主
- 风险点:头部大厂减产意愿、光伏供给侧改革政策
数据来源
- SMM中泰期货、铁合金在线、百川中泰期货、钢联资讯
风险提示
- 本报告仅限中泰期货客户使用,不构成交易建议,市场有风险,投资需谨慎