1-8月经济数据仍处于筑底过程 继续看好H2重点工程实物工作量

本报告分析了1-8月中国主要经济数据，指出固定资产投资、基础设施投资及地产投资均出现下降，但预计2026年下半年重点工程将加速，带动实物工作量修复。同时关注电子信息制造业发展，看好算力产业链资本开支及新质生产力业务增长。报告建议配置建筑央国企、高景气环节掘进标的及新经济方向相关企业。

根据工信部与发改委印发的《电子信息制造业发展“十五五”规划》，目标到2030年实现高质量发展，在全球产业格局中发挥关键作用。报告看好算力产业链资本开支维持高位，板块内2026年新质生产力业务有望增长，相关标的具有优秀性价比。

报告聚焦建筑央国企低位修复与第二曲线转型，推荐央企如铁建、中铁等，地方国企如川桥、隧道等，及国际工程企业如中材、北方等。同时掘进高景气环节，关注民爆、岩土工程标的如高争、铁建重工等。此外，推荐新经济方向商业航天、具身智能、AI算力相关标的如罗曼、宏润等。

1-8月经济数据显示固定资产投资同比下降7.2%，基础设施投资下降4.0%，地产投资下降19.9%。但报告预计2026年下半年重点工程加速将带动实物工作量修复，高股息标的及估值低位的优质建筑央国企具有避险价值。

报告提示需关注宏观经济波动对基础设施投资及地产投资的影响，以及新经济方向商业化落地的不确定性。同时，建筑央国企转型第二曲线的成效存在一定的不确定性，需持续跟踪其经营情况。