原油周报

市场概述

本周原油市场冲高回落。周初，沙特东西管道遇袭引发供应风险担忧，推动油价上涨。随后，各产油国释放地缘紧张局势缓和信号，沙特称管线修复进度快于预期，同时美联储首次加息对油价形成利空抑制，美国与胡塞武装秘密洽谈进一步加剧了市场不确定性，最终油价回落收跌。

供应分析

• OPEC产量：2026年8月OPEC组织原油产量为1991万桶/日，环比下降90万桶/日。
• 美国产量：9月11日当周，美国原油产量为1394.40万桶/日，环比下降0.02%；美国石油钻井数增加1台至450台。

需求分析

• 美国炼厂：9月11日当周，美国炼厂开工率96.8%，环比下降1%。
• 日本炼厂：9月12日当周，日本炼厂开工率87.2%，环比上升4.3%。
• 山东地炼：本周山东地炼常减压周均产能利用率为54.45%，环比下降1.4%，同比上涨2.6%。

库存分析

• 中国港口商业原油库存：9月16日当周，中国港口商业原油库存指数为87.32，总库容占比47.7%，环比下降3.19%。
• 全球在途库存：9月13日当周，全球在途库存为11.82亿桶，环比上升9.85%。
• 全球浮仓库存：9月13日当周，全球浮仓库存为0.85亿桶，环比上升4.94%。
• 美国库存：截至9月11日当周，美国商业原油库存为4.23亿桶，周去库64万桶；美国战略石油储备库存为2.85亿桶，周去库40万桶。

策略建议

原油市场仍处于高波动阶段，策略上以观望为主，警惕双向风险。地缘方面，美伊冲突存缓和预期，但胡塞武装与沙特未见缓和，供应风险仍存不确定性；霍尔木兹海峡通航环境不确定性持续，油运运费上涨对油价形成支撑。供需层面，海峡通航量偏低制约亚洲炼厂开工，传统燃油消费旺季临近尾声，需求端驱动或转弱。宏观层面，美联储9月加息25基点对油价形成压制。操作建议：单边追涨摸顶风险较大，可关注SC与外盘分化及月差结构交易机会，轻仓购入虚值看跌期权博弈地缘缓和。

数据来源

数据来源包括彭博、钢联、万得、Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心。