每日核心期货品种分析

商品表现

• 跌势：SC原油跌近10%，焦煤跌近8%，焦炭跌超5%，燃料油、瓶片、液化石油气（LPG）、对二甲苯、短纤跌超4%。
• 涨势：沪银涨近4%，钯、集运欧线、铂、沪铅涨超2%，沪锡、鸡蛋、国际铜涨近2%。
• 股指期货：沪深300股指期货（IF）主力合约涨1.41%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.95%，中证500股指期货（IC）主力合约涨2.38%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨2.14%。
• 国债期货：2年期国债期货（TS）主力合约涨0.01%，5年期国债期货（TF）主力合约涨0.05%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.07%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.37%。
• 资金流向：资金流入方面，中证10002612流入66.43亿，中证2612流入52.78亿，沪深2612流入30.21亿；资金流出方面，沪金2610流出17.66亿，焦煤2701流出15.82亿，原油2611流出14.67亿。

行情分析

原油

• 库存：EIA数据显示，美国原油库存去库幅度不及预期，成品油累库，整体油品库存继续增加。
• 宏观：美联储宣布加息25基点，符合市场预期，预计年内至少再加息一次。
• 地缘：中东地缘局势紧张，沙特与胡塞武装冲突升级，红海航运风险增加。
• 供给：沙特东西输油管道预防性关闭，但正努力恢复运力；利比亚石油产量恢复至正常水平。
• 需求：霍尔木兹海峡通航受阻，美国封锁伊朗。
• 结论：原油高位回落，但中东局势和地缘风险仍需关注，预计高位震荡，注意控制风险。

沥青

• 供应：沥青开工率环比回升2.4个百分点至24.6%，但较去年同期低3.5个百分点；地方炼厂排产环比下降，中石油排产增加有限。
• 需求：下游开工率多数上涨，但道路沥青开工仍偏低；华北地区出货量增加较多。
• 库存：沥青厂库库存率环比继续减少，处于近年来的最低位。
• 价格：山东地区沥青价格继续上涨，10合约基差走高。
• 结论：沥青偏强震荡，关注沙特原油出口进展，注意控制风险。

PP

• 下游：PP下游开工率环比回落0.71个百分点至45.18%，BOPP订单和塑编订单略有回落。
• 供应：抚顺石化等装置重启，PP企业开工率上涨至75%左右，标品拉丝生产比例维持在23%左右。
• 库存：石化库存环比减少1万吨至73万吨，处于近年同期中性水平。
• 成本：原油价格高位回落，成本支撑走弱。
• 需求：下游企业新接订单好转有限，采购谨慎。
• 结论：PP近强远弱，关注中东局势和新增产能投产预期，注意控制风险。

塑料

• 下游：PE下游开工率环比回升1.55个百分点至41.92%，农膜订单和包装膜订单继续增加。
• 供应：新增惠州外企LDPE等停车装置，塑料开工率下降至82%左右。
• 库存：石化库存环比减少1万吨至73万吨，处于近年同期中性水平。
• 成本：原油价格高位回落，成本支撑减弱。
• 需求：下游需求一般，终端采购谨慎，但8月中国制造业PMI环比回升。
• 结论：塑料近强远弱，关注中东局势和新增产能投产预期，注意控制风险。

PVC

• 供应：青岛海湾、山东信发、陕西北元等装置降低开工负荷或检修，PVC开工率环比减少0.66个百分点至69.23%。
• 下游：PVC下游平均开工率继续回升0.77个百分点至41.3%，但较去年同期低7.96个百分点。
• 库存：社会库存绝对水平仍偏高。
• 需求：房地产数据走弱，下游开工仍偏低，但9月是传统需求旺季。
• 原料：电石价格企稳，原油价格回落幅度较大。
• 结论：PVC震荡运行，关注房地产改善情况和下游开工进展。

尿素

• 供应：工厂装置复产乏力，短期难以回升至此前高位日产。
• 需求：秋季肥正值使用高峰期，但下游及终端拿货分散。
• 库存：库存变动不大，内需拿货不积极，库存下沉速度放缓。
• 原料：焦煤价格连日下行，成本端支撑不足。
• 出口：大颗粒受出口支撑影响而上涨，但对盘面情绪扰动不足。
• 结论：尿素价格连续下行，成本端及供需均乏力，需等待印标等刺激。