当前经济总体运行平稳，产业结构调整继续，总量经济阶段性下滑的同时高技术产业快速增长。供给端，煤炭减产压力缓解，工业生产回升；需求端，有效内需依然相对不足，投资、消费增速继续底部区间震荡，总量经济阶段性下滑。政府债券发行进度偏慢，国债到期偿还对净融资形成扰动，叠加实体融资需求修复偏缓，社会融资规模下降明显。8月的亮点依然是高技术产业的全面爆发，无论是生产端还是需求端，以及价格、企业利润等方面均有不同程度的快速上涨。
供给端： 2026年8月，中国规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，较上月加快0.7个百分点，累计增长5.3%，与上月持平；当月环比增长0.54%，高于7月的0.11%。增速回升主要有三方面现实原因：一是煤矿在安监高压下逐步复产，煤炭开采和洗选业降幅由7月的10.8%收窄至5.6%，对采矿业的压力明显减轻；二是7月台风“巴威”造成的沿海生产与运输扰动在8月消退，极端天气影响减弱；三是全球人工智能应用加快带动外需高增，8月货物进出口总额同比增长19.8%、较上月加快0.6个百分点，其中出口增长18.6%。
需求端： 2026年8月，社会消费品零售总额同比增长0.4%，较前期下降0.2个百分点，居民收入增速低位前行，收入预期并未发生明显改变，消费额增速继续底部区间震荡前行。服务消费额增速高于实物消费额增速，消费结构变化继续。2026年1-8月，网络消费继续快速增长，领跑于全部消费，其中服务消费增速快于实物消费增速。消费结构从商品消费向服务消费转移继续。
投资端： 2026年1-8月，全国固定资产投资同比下降7.2%，降幅较前期扩大0.5个百分点，政策调整，投资增速继续低位前行。其中，一、二、三产投资增速分别同比增长-2.4%、-2.9%、-9.9%，较前期下降1.9、0.8、0.4个百分点；基建投资同比增长-4.0%，较前期下降0.4个百分点，房地产投资降幅继续扩张，降幅较前期扩大0.7个百分点。“反内卷”抑制投资增速上行。当前国内依然处于产能去化阶段，“反内卷”信号明显，产能过剩明显的企业加快产能去化步伐，叠加4月全球地缘风险加剧，企业因看不清形势进一步惜金观望，抑制企业扩大产能增加投资的积极性。
进出口端： 2026年8月，按美元计价，中国进出口总额6838.0亿美元，同比增长26.3%。其中，出口总额4014.4亿美元，同比增长25.0%；进口总额2823.6亿美元，同比增长28.2%；贸易顺差1190.9亿美元。产品结构调整，高新技术产品进、出口额继续高速增长，中国产业结构变化继续，高技术产品成为新的外贸引擎。另外，中美双边贸易增长明显，中韩、中国与东盟双边贸易额继续快速增长。
价格端： 2026年8月份，CPI同比增长0.8%，较前月上涨0.3个百分点，这主要受能源、黄金价格上涨推动，居民消费价格整体运行平稳，温和上涨。8月能源、黄金价格上涨明显，带动CPI增速上行。2026年8月份，PPI同比增长3.8%，较前月上涨0.3个百分点，上游原材料价格上涨，尤其能源价格再次上涨，推动工业品价格增速上行。
货币金融端： 2026年8月中国新增社会融资规模为16577亿元，较去年同期减少9083亿元，降幅35.4%，由7月的同比多增转为大幅少增。少增主要有三方面现实原因：一是去年同期基数偏高，2025年8月社融为25660亿元、信贷与社融出现阶段性反弹；二是政府债券发行进度偏慢，8月末一般国债与地方债发行进度分别较去年同期落后约14个和7个百分点，叠加国债到期偿还对净融资形成扰动；三是实体融资需求修复偏缓，房地产相关信贷持续承压，传统行业融资需求降温，而科创、高端制造等新动能贷款增量尚未完全对冲传统融资的回落缺口。
展望未来： 经济运行“稳中求进”。工业产出方面：预计2026年全年规模以上工业增加值同比增速将落在4.9%—5.3%区间，较此前判断小幅上调，1—8月累计5.3%已连续两个月企稳，全年呈稳中趋缓但韧性较强态势。消费方面：预计2026年消费走势平稳，消费额增速震荡前行。投资方面：预计2026年投资增速难有大幅提升。出口方面：预计2026年出口额增速或继续震荡上行。进口方面：预计2026年进口额增速或震荡上行。CPI方面，预计2026年CPI增速或温和上涨。PPI方面，预计2026年PPI增速或震荡上行。社会融资规模：预计2026年全年新增社会融资规模在32万亿—34万亿元区间，社融存量增速全年维持在7.0%—7.5%。人民币贷款规模：预计2026年全年新增人民币贷款在13万亿—13.5万亿元区间，明显低于2025年的16.27万亿元，贷款余额增速将在4.5%—5.0%区间运行。M2：预计2026年全年M2同比增速在7.3%—7.8%区间，年末较年初的9.0%明显回落。
