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这份研报主要分析了联想集团的哪些方面？
这份研报主要分析了联想集团在X86和非X86服务器市场的表现，包括出货量、ASP、销售额等关键指标，以及其在AI推理需求扩散和通用服务器回暖背景下的行业地位和自身α持续加强的情况。报告还探讨了联想在非X86市场的突破，如ARM服务器的出货额实现突破，以及其在新云客户AI服务器订单中的占比。此外，报告还分析了联想的利润率与确定性，以及其客户结构的优化对OPM的影响。最后，报告对联想未来的利润进行了保守预计，并指出当前估值明显低估。
X86市场目前的发展趋势如何？
X86市场目前的发展趋势显示，AI训练需求挤压的边际正在减弱，推理场景（中型云、政企私有、新云客户）正在多极扩散，通用服务器进入换机周期。行业X86出货量、ASP和销售额同比均有所增长，销售额增速环比转正。联想在X86市场的表现大幅优于行业，出货量、ASP和销售额同比增幅显著，份额逼近DELL，位列第二。这体现了联想在供应弹性方面的优势。预计到2027年，X86份额将企稳。
报告重点分析了联想的哪些方面？
报告重点分析了联想在X86和非X86服务器市场的表现，以及其在AI推理需求扩散和通用服务器回暖背景下的行业地位和自身α持续加强的情况。报告详细探讨了联想在非X86市场的突破，如ARM服务器的出货额实现突破，以及其在新云客户AI服务器订单中的占比。此外，报告还分析了联想的利润率与确定性，以及其客户结构的优化对OPM的影响。最后，报告对联想未来的利润进行了保守预计，并指出当前估值明显低估。
目前市场对联想的判断是怎样的？
目前市场对联想的判断显示，其在X86和非X86服务器市场均表现出色，特别是在AI推理需求扩散和通用服务器回暖的背景下，联想的行业地位和自身α持续加强。报告指出，联想在X86市场的出货量、ASP和销售额同比增幅显著，份额逼近DELL，位列第二。在非X86市场，联想ARM服务器的出货额实现突破，在新云客户AI服务器订单中占比约60%。此外，报告还分析了联想的利润率与确定性，以及其客户结构的优化对OPM的影响。
研报中提到了哪些风险提示？
研报中提到的风险提示主要集中在市场波动和竞争压力方面。虽然联想在X86和非X86服务器市场均表现出色，但市场竞争依然激烈，尤其是来自DELL和英伟达等竞争对手的压力。此外，AI推理需求的变化和通用服务器市场的波动也可能对联想的业绩产生影响。报告还指出，客户结构的优化虽然有助于提升OPM，但也存在一定的风险。因此，投资者在关注联想的业绩增长的同时，也需要关注市场变化和竞争压力带来的潜在风险。