万联晨会

概览

• 市场回顾：周二A股震荡，上证指数跌0.54%，深证成指跌0.72%，创业板指跌1.15%，两市成交额1.63万亿元，超4300家个股下跌。申万行业方面，电子、建筑材料领涨；概念板块方面，PET铜箔概念、国家大基金持股概念领涨。港股恒生指数跌1%，恒生科技指数跌0.62%。海外美国三大股指全线收跌。
• 重要新闻：
  • 电子信息制造业“十五五”规划出炉，目标到2030年规模以上企业营业收入将突破30万亿元，推动集成电路全链条攻关，促进电子元器件和电子材料高端化发展。
  • 在线酒店预订平台服务行业行政指导会召开，要求平台企业严格落实合规主体责任，防范化解独家合作、“全网最低价”等内卷问题与竞争风险。

市场回顾

• A股周二震荡，主要指数均下跌，两市成交额1.63万亿元，超4300家个股下跌。
• 申万行业方面，电子、建筑材料领涨；概念板块方面，PET铜箔概念、国家大基金持股概念领涨。
• 港股恒生指数下跌1%，恒生科技指数跌0.62%。
• 海外美国三大股指全线收跌，道指跌0.63%，标普500指数跌0.45%，纳指跌0.78%。

重要新闻

• 电子信息制造业“十五五”规划出炉：目标到2030年规模以上企业营业收入将突破30万亿元，推动集成电路全链条攻关，促进电子元器件和电子材料高端化发展。
• 在线酒店预订平台服务行业行政指导会召开：要求平台企业严格落实合规主体责任，防范化解独家合作、“全网最低价”等内卷问题与竞争风险。

研报精选

• 美国核心通胀高于预期，加息必要性上升：
  • 8月美国CPI同比持平于3.4%，环比0.4%；核心CPI同比2.4%，前值2.5%。
  • 核心CPI同比边际回落，环比高于预期，主要受核心商品拖累，环比延续正增。
  • 能源分项同比由14.7%回升至16.3%，环比2.1%，受中东地缘风险和油价攀升影响。
  • 汽车分项环比仍具韧性，新汽车表现较强。
  • 核心服务分项走势分化，运输服务、教育与通信服务为主要拉动。
  • PPI略高于预期，影响PCE的分项表现分化。
  • 结论：美国核心通胀仍有较强粘性，加息必要性上升，9月FOMC会议无法排除加息可能性。
• 《金融强国建设“十五五”规划》出台，新一轮资本市场改革开放加快推进：
  • 证监会表示“十五五”期间将持续深入推进新“国九条”以及资本市场“1+N”体系落地见效，加快推进新一轮的资本市场改革开放。
  • 结论：券商各项主营业务全面受益，建议关注配置机会。
• 上周油运运价大幅上涨：
  • 交运行业指数下跌，航运指数表现较好，油运运价指数大幅上涨。
  • 民航旅客运输量表现稳健，油价上涨，航空股成本端承压。
  • 快递揽收量环比有所下降，下半年旺季临近，快递行业量价增速有望稳健回升。
  • 红利类资产，下半年市场风格有望再平衡，高速公路、铁路运输、港口各板块内相关高股息资产有望受益。
• 融资需求有待改善：
  • 8月社融存量同比增速7.2%，增速环比回落0.2%。
  • 信贷融资需求仍偏弱，企业端短期贷款减少，居民端贷款减少。
  • 8月M2增速环比回落，存款同比增速回落。
  • 结论：银行板块2026年中报业绩整体符合预期，板块仍具有配置价值，优选稳健性品种。
• 《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》印发：
  • 电力设备行业除风电设备外各细分板块均下跌，风电设备板块上涨。
  • 锂电原材料价格回调，正极材料环比下跌，电解液、溶剂价格整体上涨。
  • 新能源汽车销量保持高增长，出口持续高景气。
  • 储能招标规模高增长，招标价格回升。
  • 锂电排产环比稳定增长，储能贡献核心增量。
  • 结论：建议积极关注锂电产业链盈利修复机会，固态电池、钠离子电池新技术发展有望带动锂电产业链材料体系升级，关注风电设备板块投资机会。