概览
- 市场回顾：A股三大指数涨跌不一，沪深两市成交额25891.11亿元。申万行业方面，电子、美容护理、机械设备领涨，食品饮料、有色金属、钢铁领跌。概念板块方面，PET铜箔、国家大基金持股、电子纸概念涨幅居前，高压氧舱、转基因、白酒概念跌幅居前。港股恒生指数收跌0.2%，恒生科技指数收涨0.77%。海外方面，美国三大指数涨跌不一。
- 重要新闻：中国一季度规上工业企业利润同比增长15.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，汽车制造业下降17.7%。一季度全国可再生能源占新增装机70%，风电太阳能发电装机合计增长28.1%。
研报精选
- 特斯拉第三代人形机器人预计年中发布，三季度启动正式投产：预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台。投资建议关注已进入或有望切入其供应链的核心零部件厂商，特别是精密减速器、执行器、传感器等环节，以及国产供应链的突破与放量。
- 电力设备出口：变压器出口保持稳定，电缆出口创新高。3月电力设备出口金额为86.99亿元，同比增长40.46%。变压器出口同比增长46.73%，非洲和欧洲地区表现突出。电缆出口同比增长82.22%，欧洲市场高景气。投资建议关注海外市场开拓顺利、技术领先的龙头个股。
- DeepSeek-V4模型预览版正式上线并同步开源：DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现国内与开源领域的领先。投资建议关注国产算力产业链相关的领先企业，以及tokens经济带来的投资机遇。
- Google Cloud Next 26大会顺利召开：谷歌推出第八代TPU芯片TPU8t和TPU8i，分别针对AI模型训练和推理任务。投资建议关注谷歌产业链的核心企业、液冷、OCS技术相关的领先企业以及高速光模块及光芯片等核心零部件领域的领先企业。
- 爱奇艺宣布转型，关注五一电影及游戏行业表现：爱奇艺发布核心产品纳逗Pro，并宣布将转型成“非中心化社交媒体”。投资建议关注具备产品储备、研发能力及全球化运营成熟的头部厂商，以及AI在内容创作、游戏、营销广告等领域的落地进展。
- CGT产业新纪元：广东政策红利与中国市场商业化加速：美国食品药品监督管理局加速批准Otarmeni™药物上市，用于治疗与耳蜗外耳道畸形相关的听力损失。广东省发布《广东省细胞与基因治疗产业高质量发展实施方案（征求意见稿）》。投资建议关注拥有通用型CAR-T、AAV载体和基因编辑等核心技术平台的龙头企业，以及差异化布局未满足需求适应症的创新Biotech。
- DeepSeek V4正式发布，华为昇腾超节点系列产品全面支持：DeepSeekV4-Pro和DeepSeekV4-Flash正式发布并开源，模型上下文处理长度扩展至1M。投资建议关注国产算力产业链各细分领域的龙头公司，以及PCB、存储等细分赛道及产业链投资机遇。
- 贵州茅台业绩稳健增长，直销收入首次超越代理渠道：2026Q1实现归母净利润272.43亿元，同比+1.47%。投资建议维持“增持”评级。
- 杭州银行利息净收入高增，拨备保持高位：2025年和2026年一季度，公司实现归母净利润分别为190亿元和66亿元，同比增速分别为12.1%和10.1%。投资建议维持“增持”评级。
