基本面底盘稳健，结构分化蕴含修复机遇

北交所2026年中报数据显示，整体基本面底盘稳健，成长动能延续，但估值处于低位。盈利面保持八成以上企业盈利，营收增长企业占比超七成，中小企业经营韧性仍具；利润表现有所分化，后续盈利质量提升仍有空间。当前估值已回落至历史较低分位，市场谨慎预期反映相对充分，若盈利边际改善与流动性回暖形成共振，估值修复弹性值得关注。

行业结构以高端制造和硬科技为主，电子与机械设备为利润引擎，电力设备为营收主力但盈利偏弱。电子行业以6.61%的营收贡献了22.33%的利润，利润率高达28.71%，领跑北交所；机械设备行业量利齐升，龙头引领增长，多数企业量利匹配良好；电力设备行业营收规模领先，但利润率仅为4.36%，增收不增利突出；基础化工受益行业回暖，汽车出口链和高附加值零部件利润有韧性；医药生物体量小但头部公司全部营收利润双增。整体看，行业间及内部盈利质量分化显著，高附加值、高壁垒细分赛道盈利强劲，中游标准化制造环节普遍承压。

机构配置力度显著加大，持仓规模大幅增长。2026年二季度，北交所基金持仓规模大幅扩张，有基金持股的上市公司超300家，基金持股数量合计约7.50亿股，较3月末的约2.75亿股增长约172.42%，增持约4.75亿股。行业增持集中于高端制造与科技板块，电力设备、基础化工、机械设备、电子、汽车增持居前；个股方面，颖泰生物、安达科技、国航远洋、同力股份、硅烷科技增持领先。整体看，公募基金对北交所配置意愿显著增强，持仓进一步向高盈利质量、高成长性的科技制造龙头集中，行业与个股集中度均有提升。

风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期风险、个股波动风险、退市风险。