0913 光博会调研观点

该报告主要围绕高速光引擎、上游物料、光连接和光模块四个方面展开调研分析。其中，高速光引擎成为核心聚焦点，PIC资源丰富的公司优势显著，推荐自研PIC且提前布局产能的公司如#旭创、新易盛等；第三方PIC设计和代工厂如#羲禾、粤芯等也值得关注。单波300G/400G将采用薄膜铌酸锂，产业逐步成熟，推荐#天通。上游物料方面，结构性紧缺，高端产能稀缺，国内头部厂商市场份额有望提升，推荐CW环节的#源杰、长光、纳真、永鼎以及DSP&TIA环节的400G DSP逐步国产化的#橙科微、优迅、中晟微等。光连接方面，Scale up和across带来大量需求，国内跳线厂产能快速扩张，多类OCS方案应用场景丰富，总量需求持续提升，推荐光纤的#长飞（H+A）等；光器件的#蘅东光、太辰光；OCS的#德科立、腾景。光模块方面，Neocloud和设备厂800G/1.6T需求持续爆发，积极导入新供应商，推荐#剑桥、华工、海光、光迅。

光通信行业未来发展趋势向好，高速光引擎成为核心驱动力，Scale up和across带来大量新增量。上游物料结构性紧缺，高端产能稀缺，国内头部厂商在全球市场份额有望稳步提升。光连接需求持续增长，国内跳线厂产能快速扩张，多类OCS方案应用场景丰富。光纤环节中，常规光纤跟随跳线持续放量，保偏、多芯等高端产品有望从0到1。光模块需求持续爆发，800G/1.6T成为热点，新供应商积极导入。这些趋势为行业带来新的增长点，相关公司值得关注。

报告中重点分析了高速光引擎、上游物料、光连接和光模块四个方向。高速光引擎方面，关注PIC资源、自研能力及产能布局，推荐#旭创、新易盛等自研PIC公司及#羲禾、粤芯等第三方PIC设计和代工厂。上游物料方面，关注结构性紧缺和高端产能稀缺，推荐CW环节的#源杰、长光、纳真、永鼎及DSP&TIA环节的400G DSP国产化公司如#橙科微、优迅、中晟微等。光连接方面，关注Scale up和across带来的大量需求，推荐光纤的#长飞（H+A）等；光器件的#蘅东光、太辰光；OCS的#德科立、腾景。光模块方面，关注800G/1.6T需求爆发，推荐#剑桥、华工、海光、光迅等新供应商。

当前光通信市场呈现高速发展态势，高速光引擎成为行业核心焦点，带动大量新增量。上游物料方面存在结构性紧缺，高端产能持续稀缺，国内头部厂商在全球市场份额有望稳步提升。光连接需求旺盛，国内跳线厂产能快速扩张，多类OCS方案在不同场景应用，总量需求持续提升。光纤环节中，常规光纤跟随跳线持续放量，保偏、多芯等高端产品有望从0到1。光模块方面，Neocloud和设备厂800G/1.6T需求持续爆发，新供应商积极导入。整体市场活跃，成长性较好。

光通信行业存在一定风险，主要包括上游物料结构性紧缺可能影响供应链稳定性，高端产能稀缺可能导致成本上升。此外，技术快速迭代可能带来现有产品线的淘汰风险，市场竞争加剧也可能影响企业盈利能力。新供应商导入虽然带来活力，但也可能引发价格战。此外，宏观经济波动可能影响下游客户投资意愿，进而影响行业需求。投资者需关注这些风险因素，合理配置投资组合。