纯碱持续累库，玻璃库存显著去化

纯碱

• 核心观点：供应端受检修影响产量下滑，库存持续累库；需求端浮法玻璃产量回升，光伏玻璃日熔量下滑，重碱需求支撑上移；临近国庆备货需求存在。盘面短期反弹有限，中期价格偏弱。
• 关键数据：
  • 纯碱产量：上周68.38万吨（-3.5%），轻碱33.23万吨（-0.79%），重碱35.15万吨（-2.71%）。
  • 碱厂库存：上周193.11万吨（+1.98%），近三周持续累库。
  • 玻璃日熔量：浮法玻璃142465吨（+1150），光伏玻璃67995吨（-650）。
• 研究结论：碱厂检修带动短期反弹，但库存回升限制反弹高度，中期供应恢复将增加库存压力，价格偏弱。

玻璃

• 核心观点：供应端产线冷修带动产量下滑，但未来1-2周产量将回升；需求端下游订单好转，季节性回暖预期存在；库存显著去化。基本面多空交织，关注库存去化情况。
• 关键数据：
  • 玻璃产量：上周99.46万吨（-0.09%），开工率67.19%（+0.05%）。
  • 玻璃表需：上周2270.17万重量箱（+243.56）。
  • 玻璃库存：上周7367.5万重箱（-37.4），华北、华东库存去化明显。
• 研究结论：供需多空因素交织，重点关注玻璃厂库存能否持续去化。

价格与成本

• 纯碱：轻碱1000元/吨（+20），重碱990元/吨（-37）；成本上升，华北重碱氨碱法毛利246元/吨（-3），轻碱-195.7元/吨（+17.8）。
• 玻璃：华中价格持平，华北上涨30元/吨至1000元/吨；成本抬升，行业加权成本1253.29元/吨（+16.44）。
• 基差与月差：纯碱基差走弱至-75，月差微走弱至-54；玻璃基差走强至27，月差微走强至-74。