宏观与大类资产周报外部风险因素持续扰动，美联储加息预期上升

本报告分析了A股市场上周的震荡调整情况，主要宽基指数收益分化，资金面两融余额和交易量下降。外部风险因素如美联储加息预期上升和中东地缘政治冲突持续扰动市场，预计将继续放大市场波动。报告建议采用“哑铃”策略应对高波动，关注银行等低波板块配置价值，以及景气度支撑方向，如厄尔尼诺对应的农林牧渔和AI主线具备景气度的细分方向。

报告显示中信一级行业多数下跌，通信、建材、国防军工、电子、银行领涨；综合金融、非银行金融、计算机领跌。医药行业表现落后，但创新药出海、医保支付体系重构、AI制药三条主线值得关注。消费行业方面，商务部提出促进大宗耐用商品消费、提升生活日用商品消费等四方面重点任务。电子行业受益于全球半导体设备销售额增长和AI算力基础设施建设进程加快。新能源行业表现弱于沪深300指数，储能行业政策细则持续落地，有望改善独立储能经济性预期。

报告重点分析了外部风险因素对A股市场的影响，建议采用“哑铃”策略应对高波动。具体包括关注银行等低波板块的配置价值，以及景气度支撑方向，如厄尔尼诺对应的农林牧渔和AI主线具备景气度的细分方向。此外，报告还分析了医药行业的创新药出海、医保支付体系重构、AI制药三条主线，以及消费行业的政策支持方向。电子行业和新能源行业的发展趋势也进行了分析，指出电子行业受益于全球半导体设备销售额增长和AI算力基础设施建设进程加快，新能源行业中的储能行业政策细则持续落地，有望改善独立储能经济性预期。

报告指出上周A股市场震荡调整，主要宽基指数收益分化，资金面两融余额和交易量均有所下降。外部风险因素如美联储加息预期上升和中东地缘政治冲突持续扰动市场，预计将继续放大市场波动。报告建议采用“哑铃”策略应对高波动，关注银行等低波板块的配置价值，以及景气度支撑方向，如厄尔尼诺对应的农林牧渔和AI主线具备景气度的细分方向。中信一级行业多数下跌，通信、建材、国防军工、电子、银行领涨；综合金融、非银行金融、计算机领跌。医药行业表现落后，但创新药出海、医保支付体系重构、AI制药三条主线值得关注。消费行业方面，商务部提出促进大宗耐用商品消费、提升生活日用商品消费等四方面重点任务。电子行业受益于全球半导体设备销售额增长和AI算力基础设施建设进程加快。新能源行业表现弱于沪深300指数，储能行业政策细则持续落地，有望改善独立储能经济性预期。

报告提示外部风险因素如美联储加息预期上升和中东地缘政治冲突持续扰动市场，预计将继续放大市场波动。建议采用“哑铃”策略应对高波动，关注银行等低波板块的配置价值，以及景气度支撑方向，如厄尔尼诺对应的农林牧渔和AI主线具备景气度的细分方向。中信一级行业多数下跌，通信、建材、国防军工、电子、银行领涨；综合金融、非银行金融、计算机领跌。医药行业表现落后，但创新药出海、医保支付体系重构、AI制药三条主线值得关注。消费行业方面，商务部提出促进大宗耐用商品消费、提升生活日用商品消费等四方面重点任务。电子行业受益于全球半导体设备销售额增长和AI算力基础设施建设进程加快。新能源行业表现弱于沪深300指数，储能行业政策细则持续落地，有望改善独立储能经济性预期。需注意市场波动风险和行业周期性风险。