- 大类资产表现：上周A股市场维持震荡格局，上证综指、沪深300下跌，创业板指、科创50上涨。主要宽基指数涨跌不一，成长风格领涨，周期与金融风格领跌。热门指数方面，AI相关板块单边上行。债券市场整体持平，国债收益率分化。海外市场，港股下跌，美股三大股指收益分化。
- A股大势研判：中美元首会晤释放积极信号，利好A股市场，但短期行情已呈现过热迹象，叠加海外通胀超预期、美伊地缘谈判生变，市场上行斜率预计放缓。关注下周英伟达财报及谷歌大会能否对科技板块情绪有所提振，若美伊地缘谈判持续陷入僵局、军事冲突风险升温，则不排除全球市场风险偏好阶段性下行，进而带动A股同步调整。但考虑到目前国内宏观流动性宽松、政治局会议再提提振资本市场，同时产业趋势依然持续，回调后仍是布局机会。
- A股配置策略：短期可阶段性布局受益于高油价的标的，优先配置油气、煤炭及煤化工板块。若后续双方围绕核相关议题博弈加剧、地缘风险溢价快速抬升，市场风险偏好将进一步收敛，具备高股息、低波动属性的银行等红利防御板块有望迎来资金避险增配行情。反之，若地缘冲突快速降温缓和，市场情绪将逐步修复，资金大概率回流原有成长与涨价主线。
- 宏观经济及政策动态：4月，中国信用创造待提振，信贷减少，新增社融同比少增。供给冲击下，物价增速上升，CPI、PPI同比增速均有所提高。海外方面，美国通胀风险上升，CPI同比增速创近三年新高，市场预期美联储可能加息。
- 行业中观监测：上周，钢铁、汽车产业链开工率上升，化工产业链开工率下降；新房、二手房销售均上升；水泥发运率持平前周；集装箱吞吐量下降。物价方面，原油价格上涨，猪肉、黑色系、贵金属价格下跌。
- 资金面跟踪：上周，公开市场操作净回笼，A股主要股东资金合计减持金额减少，换手率上升。IPO和增发募集规模均有所下降。
