宏观与大类资产周报：经济实现良好开局，外部扰动仍存
——宏观与大类资产周报（2026.04.13—2026.04.18） 宏观周报 大类资产表现 A股大势研判：上周市场整体震荡上涨，主要宽基指数普遍上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨1.6%、2.0%、6.7%。日均成交金额为2.34万亿元，较前周小幅放量。两融余额为2.67万亿元，较前周小幅上升，融资买入占比也小幅上升。市场已提前计价美伊冲突结束预期，目前正等待相关进展兑现，后续市场关注重点或将转向中美谈判。若美伊冲突缓和预期如期兑现，市场短期或将面临利好出尽的局面，上涨斜率可能放缓甚至进入横盘震荡阶段；若缓和进程不及预期，市场仍有震荡回落的可能。整体来看，即便美伊冲突出现反复，其对市场的影响也将逐步钝化，资本市场的关注重点或将从美伊冲突逐步转向中美谈判。 邢曙光（分析师）xingshuguang@cctgsc.com.cn登记编号：S0280520050003 钟山（分析师）zhongshan01@cctgsc.com.cn登记编号：S0280525060002 A股配置策略：配置层面，聚焦高景气板块、自主可控主题、PPI修复涨价主线。从目前年报披露情况来看，资源品涨价链（贵金属、能源金属、基本金属等）、AI算力链（通信、元件）、先进制造相关新能源链（电池、风电设备）以及证券板块，年报业绩已经兑现。中美谈判临近，建议关注自主可控主题，包括稀土、半导体设备与材料、卫星等。建议继续关注高景气、强业绩支撑品种AI海外算力硬件及上游材料（CPO、光纤、电子布等）、储能及上游材料、电力设备出海等。关注受益于国内基本面修复以及油价回落的炼化、航空等板块。 段雅超（分析师）duanyachao@cctgsc.com.cn登记编号：S0280525060001 窦凯（研究助理）doukai@cctgsc.com.cn登记编号：S0280124090001 宏观经济及政策动态 相关报告 一季度，实际GDP同比增长5%，实现“开门红”。其中，工业生产同比增速6.1%，高于2025年全年的5.9%；高基数下，服务业生产同比增速5.1%，略低于2025年全年的5.5%，仍保持较高增速。物价改善，名义GDP同比增速4.94%，GDP平减指数同比增速接近转正。 《美伊双方达成脆弱停火，市场情绪有所修复》2026-04-11 《国内经济开局良好，海外扰动仍存》2026-03-21《美伊冲突持续发酵，风险资产价格波动加大》2026-03-15《全国两会顺利召开，美伊冲突扰动全球市场》2026-03-08《 聚 焦 全 国 两 会 ， 美 伊 冲 突 爆 发 》2026-03-01《中国社融“开门红”，美国关税再起波澜》2026-02-23《市场缩量下跌，全球风险资产普遍调整》2026-02-08 行业中观监测 上周，钢铁、化工、汽车产业链开工率下降；新房、二手房销售均上升；水泥发运率上升；集装箱吞吐量上升。4月1-12日，全国乘用车市场零售37.7万辆，同比较去年4月同期下降20%，环比较上月同期下降12%。上周，猪肉平均批发价降至14.49元/公斤，同比增速降至-30.25%；蔬菜平均批发价降至4.41元/公斤，同比增速升至-6.21%；铁矿石期货、焦煤期货、螺纹钢期货分别上涨3.2%、2.3%、1.3%；原油价格下跌2.9%；黄金价格上涨1.9%，白银价格上涨6.5%。 资金面跟踪 上周，公开市场操作净回笼5亿元；A股合计减持53.7亿元，前值为减持36.2亿元；全A换手率1.30%（前值1.25%）。4月截至目前IPO募集101.6亿元（3月107.5亿元），定增募集392.6亿元（3月598.5亿元）；股票与混合型基金共发行69.9亿份（3月共发行370.9亿份）。 风险提示：国内政策落地存在不确定性；美伊冲突存在不确定性。 目录 1、大类资产及行业表现.........................................................................................................................................................41.1、大类资产：股市震荡上涨，债市小幅走强.........................................................................................................41.2、行业表现：中信一级行业多数上涨.....................................................................................................................61.3、财经日历..................................................................................................................................................................92、宏观经济及政策动态.......................................................................................................................................................102.1、经济实现良好开局，但外部扰动仍存...............................................................................................................103、行业中观监测...................................................................................................................................................................183.1、生产：钢铁、化工、汽车产业链开工率下降...................................................................................................183.2、需求：新房、二手房销售均上升.......................................................................................................................193.3、物价：黑色系、有色金属、贵金属价格上涨，猪肉、原油价格下跌...........................................................204、资金面跟踪.......................................................................................................................................................................214.1、央行流动性：上周货币净回笼5亿元，DR007下行......................................................................................214.2、股票资金：上周主要股东合计净减持资金增加，换手率上升.......................................................................22 图表目录 图1：股市震荡上涨，债市小幅走强....................................................................................................................................4图2：A股行业指数周度表现................................................................................................................................................6图3：热门指数周度表现........................................................................................................................................................6图4：一季度，实际GDP同比增速5%..............................................................................................................................11图5：一季度，名义GDP同比增速4.94%.........................................................................................................................11图6：一季度出口同比增速14.7%，高于2025年全年的5.5%.......................................................................................11图7：全球制造业PMI连续8个月维持在50%以上........................................................................................................11图8：美欧日制造业PMI改善.............................................................................................................................................12图9：韩国、中国台湾出口增速均较高..............................................................................................................................12图10：中国对主要地区出口普遍改善................................................................................................................................12图11：高新技术产品、机电产品产出增速较高..........................................................................
