国内经济迎来良好开局 政策加力应对外部冲击——2025年一季度宏观经济分析及展望

2025年第一季度，我国经济迎来良好开局，GDP同比增长5.4%，高于预期目标。内需方面，出口维持韧性，社零消费和固定资产投资均有所改善；“两新”、“两重”政策拉动消费和投资增长。供给方面，服务业和工业生产均加快，信息传输软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业等表现强势。物价指数低位徘徊，CPI、PPI、GDP平减指数均同比下降，供需缺口有待收敛。就业形势基本稳定，但青年群体就业压力较大。政府债融资成为社融增量主要支撑，M1-M2剪刀差缩窄，经济活跃度回升。

外部环境方面，中美“关税战”加剧，全球贸易保护主义升温，我国出口面临一定压力。宏观经济政策将发力对冲外部冲击，总量型货币政策出台仍需等待时机，结构型货币政策将成为发力重点。财政政策将加力扩张，专项债发行使用加快，保障民生支持力度加大。

综合来看，预计第二季度我国经济将整体保持稳定。“两新”、“两重”政策加力扩容下，内需将保持回暖，对冲外部不利影响。中长期看，我国经济长期向好的基本面保持不变，贯彻新发展理念和构建“双循环”发展新格局有利于提高经济发展的可持续性和稳定性。