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这份研报的核心内容是什么？
研报显示2026年上半年医美终端增长超预期，1-8月整体增速约7%，Q1增速约9%、Q2约8%、Q3预计约5%，单月中8月增速约3%、9月预期增长较好。客单价同比下降约5%，客流量增速约12%，消费呈扩面但客群消费降级特征。医美机构通过集采上游产品、OEM定制产品、压缩营销投放等方式，实现净利率同比提升2-3个百分点。产品结构方面，非手术（轻医美）占比72%，其中光电类占44%、注射类占27%；注射类中玻尿酸营收占比约30%、肉毒素约15%、胶原蛋白约20%、再生类约25%
医美行业未来发展趋势如何？
医美行业竞争加剧，上游产品注册证增多导致产品降价，头部机构选品侧重需求、利润率及C端吸引力，逐步淘汰低利润、无吸引力的产品。OEM定制产品采购成本仅为品牌产品的1/3，且利润率更高，注射类定制产品用量占注射板块约25%、营收占比约20%。肉毒素增速亮眼，韩系艾美克肉毒素上市后铺货机构已达约1500家，机构对其动销及增长持乐观态度；未来肉毒素用量及营收占比仍将提升，再生类产品营收占比预计下降，玻尿酸仍为基础大单品。轻医美连锁如信雅以低价、门店扩张为特点，头部机构布局旗下轻医美子品牌，核心需解决低价客群的升单盈利问题
研报重点分析了哪些方向？
研报重点分析了医美机构的营收贡献结构、产品结构优化、竞争策略调整以及风险控制。营收贡献结构显示，老客户营收占比约70%，新客户客流量占比约43%。医美机构通过集采上游产品、OEM定制产品、压缩营销投放等方式，实现净利率同比提升2-3个百分点。产品结构方面，非手术（轻医美）占比72%，其中光电类占44%、注射类占27%；注射类中玻尿酸营收占比约30%、肉毒素约15%、胶原蛋白约20%、再生类约25%
当前医美市场现状如何判断？
当前医美市场呈现增长超预期但客单价下降的特征，1-8月整体增速约7%，Q1增速约9%、Q2约8%、Q3预计约5%，单月中8月增速约3%、9月预期增长较好。客流量增速约12%，消费呈扩面但客群消费降级特征。医美机构通过集采上游产品、OEM定制产品、压缩营销投放等方式，实现净利率同比提升2-3个百分点。非手术（轻医美）占比72%，其中光电类占44%、注射类占27%；注射类中玻尿酸营收占比约30%、肉毒素约15%、胶原蛋白约20%、再生类约25%
研报提示了哪些风险？
医美客单价下降趋势预计将持续，新高端产品上市难度大，轻医美竞争将更激烈；上游产品降价、价格透明化将压缩机构原有利润空间。合规风险方面，医美机构需严格遵守税务、产品使用相关监管要求，不合规机构面临处罚风险；低价轻医美模式存在客群留存、升单盈利难的问题，可持续性待验证