白糖周报

原糖市场

• 期价表现：本周原糖期价继续冲高，主力合约移仓至3月，延续偏强态势并刷新16个月新高。
• 关键事件：印度马哈拉施特拉邦决定2026/27榨季于10月15日启动，较原计划提前约两周，预计甘蔗入榨量约为9900万吨，同比减少550万吨。
• 未来关注：巴西最新生产数据、北半球估产问题（目前消息真空期，天气预期仍影响市场）、消费端是否存在负反馈。

国内市场

• 现货价格：广西、云南制糖集团报价区间分别为5190~5290元/吨（新糖预售5390~5440元/吨）、5060~5110元/吨；加工糖厂主流报价5620~6050元/吨。
• 进口估算：配额内进口估算价4730~4800元/吨，配额外进口估算价6000~6110元/吨。
• 市场观点：近期市场观点分歧明显，上行面临库存抑制和26/27榨季丰产压力，下行有原糖走强带动和进口政策预期支撑，期价上下两难。
• 短期预测：预计短期波动加大，以宽幅震荡对待，未来关注8月进口数据。

关键数据与图表

• 价格对比：近远价差、原白糖价差、产地价差等图表显示市场结构性特征。
• 巴西市场：平衡表、压榨进度、制糖比、产量、出口、库存、乙醇价格及产量等数据详细分析。
• 印度市场：平衡表、压榨进度及产量、甘蔗种植面积、收购价格、出口等数据。
• 泰国市场：平衡表、压榨进度、出口等数据。
• 其他市场：欧盟、俄罗斯、澳大利亚的平衡表数据。
• 全球市场：全球平衡表、库存消费比数据。
• 汇率：美元兑人民币汇率等数据。

国内市场数据

• 产销数据：我国主产省（广西、云南）月销售量、累计销售量、销售进度、库存数据。
• 仓单与进口：仓单数量、食糖进口数据、配额内及配额外进口利润分析、糖浆及预混粉进口数据。
• 出口数据：食糖出口数据。
• 消费端：软饮料、乳制品产量同比变化（软饮料-5.4%，乳制品+8.4%）。

研究结论

• 外强内弱：原糖市场外盘强劲，国内市场受库存和丰产预期压制，呈现“外强内弱”格局。
• 短期策略：国内白糖短期以宽幅震荡对待，关注8月进口数据和市场情绪变化。
• 长期关注：巴西生产数据、北半球估产、消费端反馈等因素将影响中长期价格走势。