铁合金周报

硅铁

• 核心观点：基本面显示供应端延续复产态势，开工率上行，产量攀升至历史同期高位；需求端疲软，钢厂利润承压，钢厂复产推迟，非钢需求边际转弱。成本端兰炭提降后支撑松动，但短期煤炭情绪多变。预计短期价格宽幅震荡，11合约运行区间5700-6100元/吨。
• 策略：逢高试空，单边上区间操作，参考5700-6100。
• 期现：主力合约-7.5%（-492），收于6072元/吨。主产区价格变动：72硅铁内蒙5850（-200）元/吨，宁夏5800（-200）元/吨，青海5800（-150）元/吨；75硅铁内蒙6150（-100）元/吨，宁夏6250（+100）元/吨，陕西6300（+100）元/吨。厂家报价：西金72硅铁承兑价6400（+200）元/吨，君正72硅铁承兑价6350（+200）元/吨。贸易地报价：天津72硅铁合格块6150（-300）元/吨，江苏72硅铁合格块6400（-50）元/吨，河南72硅铁合格块6250（-100）元/吨。
• 兰炭：9月9日内蒙古市场某部分主流电石企业兰炭采购价格下调，小料下调270元/吨执行1010元/吨。
• 成本及利润：内蒙即期生产成本5983元/吨，青海即期生产成本6315元/吨，宁夏即期生产成本5817元/吨。内蒙即期利润-33元/吨，宁夏即期利润83元/吨。
• 供应：Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率33.08%，环比上周减0.18%；日均产量17145吨，环比上周增2.97%，增495吨。周产12.00万吨。
• 需求：五大钢种硅铁周需求（70%）17919吨，环比上周增0.24%。五大材总产量794.08万吨，环比-1.18万吨；总库存1554.61万吨，环比-18.29万吨，其中社会库存1162.11万吨，环比-16.22万吨，厂内库存392.5万吨，环比-2.07万吨。表需812.37万吨，环比-1.45万吨。
• 库存：截止9月10日，全国60家独立硅铁企业样本库存量81040吨，环比增3.47%，增2720吨。其中内蒙古54400吨（增2000），宁夏8800吨（增300），甘肃5380吨（增500），陕西5900吨（减300），青海6560吨（增220），四川0吨（平）。

锰硅

• 核心观点：供应端延续复产态势，全国开工率升至33.27%，日均产量增至25600吨；需求端表现疲弱，五大钢种锰硅周需求连续六周下降，钢厂利润承压下采购以刚需为主。成本端支撑边际减弱，预计短期价格震荡偏弱，11合约运行区间5700-6000。
• 策略：逢高试空，11合约运行区间5700-6000。
• 期现：主力合约-5.15%（-318），最终报收5852元/吨。主产区价格变动：6517硅锰内蒙5800（-100）元/吨，广西5850（-100）元/吨，宁夏5700（-120）元/吨，贵州5800（-50）元/吨。贸易地报价：6517锰硅江苏市场价5920（-130）元/吨，河南市场价5920（-130）元/吨，天津市场价5900（-130）元/吨。
• 成本及利润：内蒙即期成本6044元/吨，广西即期生产成本6433元/吨，内蒙即期生产利润-191元/吨。
• 锰矿供应：本期南非锰矿全球发运总量53.54万吨，较上周环比下降23.69%；澳大利亚发运总量18.14万吨，较上周环比上升64.87%；加蓬发运总量9.84万吨，较上周环比下降25.10%。到港量方面，中国到货来自南非锰矿26.05万吨，较上周环比下降55%；澳大利亚锰17.63万吨，较上周环比上升34.62%；加蓬锰矿4.68万吨，较上周环比下降38.57%。截至9月4日，中国锰矿总库存614.1万吨，环比+1.5万吨，其中天津港锰矿库存529.6万吨，环比+5.7万吨。钦州港库76.5万吨，环比-2.9万吨。
• 需求：五大钢种硅锰周需求（70%）110748吨，环比上周增0.19%。本期247家日均铁水产量236.29万吨，环比-0.53万吨；高炉开工率83.12%，环比+0.48%；高炉炼铁产能利用率88.73%，环比-0.2%；钢厂盈利率7.79%，环比-22.51%。
• 库存：截止9月10日，全国库存量384000吨，环比（减67500）。其中内蒙古51500吨（减500），宁夏269000吨（减40000），广西1500吨（减500），贵州6500吨（减1000），（山西、甘肃、陕西）1500吨（增500），（四川、云南、重庆）54000吨（减26000）。