苯乙烯周度策略报告

苯乙烯市场受地缘政治风险溢价带动原油上行，成本端形成托底。供应端因利润低开工受限，整体维持低位。下游订单偏弱，ABS亏损、EPS计划减产，金九银十预期谨慎，多刚需采购，出口高企。华东港口库存处于绝对低位，成本与低库存共振，预计苯乙烯偏强震荡。

苯乙烯行业供应端开工率65.26%，环比+1.88%，主要增量来自装置重启和负荷提升，减量主要来自短时停车和检修。需求端六大下游综合开工率46.96%，环比-1.17%，PS开工率下降明显，EPS开工率提升，ABS开工率下降。整体来看，行业供需结构仍偏紧，但下游需求恢复缓慢，需关注后续开工变化。

报告重点分析了苯乙烯成本端托底逻辑、供应端开工率变化、下游需求恢复情况以及华东港口库存水平。成本端受原油影响显著，供应端装置运行稳定，下游ABS、EPS开工率分化，库存处于低位。这些因素共同决定了苯乙烯价格短期走势，需持续跟踪装置动态和下游订单情况。

苯乙烯当前市场现状显示，供应端维持低位，国产增量主要来自装置重启，减量有限。需求端恢复缓慢，PS、ABS开工率下降，EPS开工率提升，但整体开工率仍处低位。华东港口库存环比上升0.50万吨，但绝对水平仍处于低位，提货量与到港量需持续关注。市场整体呈现成本与低库存共振格局。

研报提示的风险包括上行风险和下行风险。上行风险主要是美伊谈判不畅导致油价大涨，进而带动苯乙烯成本端上涨；下行风险主要是美伊达成协议或霍尔木兹海峡重启导致油价大跌，成本端承压。这些风险需密切关注，可能对苯乙烯价格产生较大影响。