苯乙烯周度策略报告：成本提振叠加低库存，苯乙烯走势偏强

苯乙烯市场近期因成本端油价中枢上移而受益，但供需矛盾突出。供应端因低利润导致检修增多，港口库存偏低，现货偏紧；下游3S需求疲软，终端白电排产边际走弱，需求支撑不足。市场核心矛盾在于短期检修支撑与中期供应回归预期之间的博弈，海峡通行情况是关键变量。

苯乙烯行业未来发展趋势需关注短期检修支撑与中期供应回归预期之间的博弈。短期内，供应端检修增多支撑市场，但长期看供应可能回归，需持续关注海峡通行情况对油价及供应的影响。下游3S需求疲软，终端白电排产边际走弱，需求支撑不足，需警惕需求进一步走弱的风险。

本报告重点分析了苯乙烯市场的供需矛盾。供应端方面，近期供应回落，主要因北方华锦两套共17.7万吨/年装置短时停车，安庆石化一套40万吨/年装置降负运行。需求端方面，3S下游开工整体回落，其中EPS开工率下降最明显（-6.44%），PS开工率微升（+1.55%）。港口库存偏低，现货偏紧，需关注后续到港量变化。

苯乙烯市场当前现状表现为供应端因低利润导致检修增多，港口库存偏低，现货偏紧；下游3S需求疲软，终端白电排产边际走弱，需求支撑不足。市场核心矛盾在于短期检修支撑与中期供应回归预期之间的博弈，海峡通行情况是关键变量。需持续关注供应端检修持续性及下游需求恢复情况。

本报告提示了上行风险和下行风险。上行风险为美伊谈判不畅导致油价大涨，进而支撑苯乙烯成本端；下行风险为美伊达成协议，霍尔木兹海峡重启导致油价大跌，进而削弱苯乙烯成本支撑。需关注中东局势变化对油价及苯乙烯市场的影响。